Biuletyn ekonomiczny

Transkrypt

środa, 3 lutego 2016
Wzrosty cen bezpiecznych aktywów
Fixing NBP
We wtorek, pomimo braku wywołujących silne reakcje danych makro, duża była
skala wahań cen na rynkach finansowych. Nastroje na giełdach były bardzo słabe –
większość indeksów kończyła dzień na wyraźnych minusach. Towarzyszyły temu
spadki cen ropy naftowej, która oddała znaczną część ostatnich wzrostów.
Przyczynił się do tego raport pokazujący rekordowo wysokie poziomy zapasów tego
surowca w USA. Natomiast mocno zyskiwały na wartości bezpieczne aktywa takie
jak amerykańskie, czy niemieckie papiery skarbowe. Rentowności 10-letnich
obligacji emitowanych przez rządu USA obniżyły się do poziomów najniższych od
kwietnia ubiegłego roku. Wzrosty cen bezpiecznych papierów wciąż zapewnia
połączenie czynników związanych z awersją do ryzyka, spadkami cen ropy, a więc
oczekiwań inflacyjnych, oraz działaniami banków centralnych (ostatnie luzowanie
polityki przez BoJ oraz nadzieje na analogiczny krok ze strony EBC, przy biernej
polityce Fed).
EUR
4,4015
-0,20%
USD
4,0333
-0,75%
CHF
3,9520
-0,53%
GBP
5,7918
0,09%
JPY
3,3419
-0,31%
Niewiele zmieniły dzisiejsze poranne dane z Chin – indeks PMI dla sektora usług,
wyliczany przez Caixin/Markit wzrósł do poziomu 52,4 pkt, a więc najwyższego od
lipca ubiegłego roku. Azjatyckie giełdy, po bardzo słabym otwarciu, pozostają na
minusach. Odrabianie strat w trakcie sesji daje jednak nadzieje na poprawę
sentymentu do bardziej ryzykownych aktywów, kiedy rozpoczną działania
europejskie rynki. Wpisywać się w to mogą dzisiejsze odczyty. Oczekujemy, że
podobnie jak w Azji również Europie (drugie odczyty PMI) oraz w USA (ISM dla
sektorów nieprzemysłowych) koniunktura w usługach będzie pokazywać jasne
strony globalnego wzrostu gospodarczego. Istotne będą także szacunki firmy ADP
dotyczące styczniowych zmian zatrudnienia w amerykańskiej gospodarce. Odczyt
zapewne będzie o słabszy niż w poprzednim miesiącu. Niemniej wskazywany
przyrost nowych miejsc pracy nadal będzie na solidnym poziomie ograniczającym
obawy o wzrost w USA. W efekcie spodziewamy się lepszego dnia na europejskich
i amerykańskich giełdach, co będzie negatywnie oddziaływać na ceny
bezpiecznych obligacji.
Prognoza na
koniec
EURPLN
Dziś posiedzenie RPP
Waluty Bazowe
1,0920
0,28%
EURJPY
130,98
-0,55%
EURGBP
0,7576
0,42%
EURCHF
1,1122
0,14%
USDJPY
119,97
-0,84%
lutego
marca
4,35
4,32
USDPLN
3,98
3,93
EURUSD
1,09
1,10
Rynki długu
1,51
-0,030
Polska PS0421
2,35
-0,022
Polska DS0726
3,19
-0,012
Niemcy 10L
0,32
-0,043
Francja 10L
0,65
-0,030
USA 10L
1,85
-0,099
Prognoza
na koniec
lutego
Polska
Na dobrych nastrojach na bazowych rynkach długu korzystały polskie obligacje.
Krajowa krzywa rentowności przesunęła się w dół na całej długości o 2-3 pb. Dzisiaj
oczekujemy pogorszenia nastrojów na krajowym rynku. Spodziewany się, że przy
niezłych odczytach makro, na rynkach bazowych będzie następować odreagowanie
ostatnich wzrostów cen (w perspektywie piątkowych odczytów z amerykańskiego
rynku pracy). Jednocześnie negatywnie oddziaływać mogą wyniki posiedzenia
RPP. Komunikat zapewne ponownie ograniczy rosnące w ostatnich dniach
Kontakt: tel. (+48 22) 52-29-211, tel. (+48 22) 52-29-211
Główny Ekonomista Tomasz Kaczor +48 22 596 59 13
Analityk Piotr Dmitrowski +48 22 522 92 17
Zmiana
Polska PS0418
Niemcy
Al. Jerozolimskie 7, 00-955 Warszawa
Zmiana
EURUSD
Po udanym dla złotego początku wczorajszego dnia, kiedy kurs EURPLN zszedł
poniżej 4,38, dalsza jego część była o wiele słabsza w wykonaniu krajowej waluty.
Na fali awersji do ryzyka na globalnych rynkach, odczuwalnej również na
warszawskiej giełdzie, kurs EURPLN ponownie znalazł się w okolicach 4,40. Dziś
oczekujemy powrotu spadków kursu EURPLN. Przyczynić się do tego powinny
zarówno czynniki zewnętrzne, jak krajowe. W pierwszym wypadku służyć poprawie
wyceny złotego powinna możliwa poprawa apetytu na ryzyko, w tym po publikacji
danych z USA i strefy euro. W drugim wypadku korzystnie na złotego powinny
oddziaływać wyniki dzisiejszego posiedzenia RPP, w którym po raz pierwszy
wezmą udział nowo powołani członkowie. Oczekujemy, że komunikat Rady nadal
będzie utrzymywany w tonie sceptycznym wobec scenariusza redukcji stopy
referencyjnej NBP, co powinno przełożyć się na oczekiwania na rozszerzenie się
spreadu pomiędzy krajowymi, a zagranicznymi stopami w procentowymi. W efekcie
na koniec dnia spodziewamy się zejścia kursu EURPLN do przedziału 4,35-4,38.
Bank Gospodarstwa Krajowego
Zmiana
USA
stopa
referencyjna
rentowność
10Y
1,50
3,10
0,05
0,51
0,25-0,5
2,15
WIBOR
%
Zmiana
O/N
1,45
-0,08
1M
1,60
-
3M
1,70
-
6M
1,75
-
Rynki kapitałowe
Zmiana
WIG
43563,9
-1,65%
FTSE 100
5922,0
-2,66%
DAX
9581,0
-1,81%
DJI
16153,5
-1,80%
NIKKEI
17191,3
-3,15%
Szanghaj
2737,2
-0,45%
Notowania z końca ostatniego dnia roboczego, zmiana
w stosunku do poprzedniego notowania (dla stóp
banków centralnych - od ostatniego posiedzenia).
Źródła informacji: Bloomberg, Thomson Reuters, PAP,
GUS, NBP, NYMEX, GPW
1
spread do bunda powinna ograniczyć siłę dzisiejszych
negatywnych dla cen długu impulsów.
oczekiwania na redukcje stopy referencyjnej, wyrażone w
przesunięciu kwotowań kontraktów FRA w dół. Niemniej
oczekiwania dotyczące jutrzejszej aukcji, na której można
spodziewać się dużego popytu ze strony krajowych
instytucji oraz znajdujący się na lokalnych maksimach
W kontekście jutrzejszej aukcji odnotować można formację
MF wskazującą na zawężenie podaży do 4,5-7,5 mld PLN.
Jednocześnie potwierdzono, że MF sprzedawać będzie
obligacje OK1018 i DS0726.
Kalendarz publikacji danych makroekonomicznych
Data
Godz
Kraj
Publikacja
Okres
Jednostka
Prognoza
Konsensus
Poprzednio
3 lut
09:55
DE
Indeks PMI w usługach
sty
-
-
55,4
55,4
3 lut
10:00
EU
Indeks PMI łączny
sty
-
-
53,5
53,5
3 lut
10:00
EU
Indeks PMI w usługach
sty
-
-
53,6
53,6
3 lut
11:00
EU
Sprzedaż detaliczna r/r
gru
%
-
1,5
1,4
3 lut
14:15
US
Liczba miejsc pracy ADP
sty
tys.
-
195
257
3 lut
16:00
US
PMI w usługach
sty
-
-
55,1
55,8
3 lut
:
PL
Decyzja RPP
lut
%
1,5
1,5
1,5
4 lut
14:30
US
Nowi bezrobotni
poprz. tydz.
tys.
-
280
278
Fixing NBP
Bazowe pary walutowe
4,50
4,50
4,40
4,30
4,20
4,10
4,00
3,90
3,80
3,70
3,60
3,50
3,40
3,30
4,40
4,30
4,20
4,10
4,00
3,90
EURPLN
3,80
USDPLN pr. oś
3,70
Rentowności obligacji polskich
130
1,40
1,36
125
1,32
120
1,28
1,24
115
1,20
110
1,16
1,12
105
1,08
EURUSD
1,04
100
JPYUSD pr. oś
1,00
95
Rentowności obligacji 10-letnich
4,00
3,00
3,50
2,50
3,00
2,00
2,50
1,50
2,00
1,00
1,50
Niemcy
Francja
USA
0,50
2-letnia
5-letnia
10-letnia
1,00
0,00
Krzywa FRA
Krzywa IRS
3,50
2,10
Strefa euro
3,00
USA
2,50
1,90
1,70
1,70
2,00
1,65
1,57
1,55
1,58
1,66
1Y
2Y
3Y
1,77
1,90
Polska
2,22
2,38
2,13
2,31
2,02
6Y
7Y
8Y
9Y
10Y
1,50
1,50
1,43
1,50
1,39
1,38
1,00
0,50
1,30
25 sty
1 lut
0,00
2 lut
1,10
-0,50
WIBOR 3M
1x4
2x5
3x6
6x9
9x12
12x15
Kontakt: tel. (+48 22) 52-29-211, tel. (+48 22) 52-29-211
4Y
5Y
2
Surowce
Marże ASW
1 400
80
85
1 300
75
65
55
40
1 100
20
1 000
45
60
1 200
0
-20
900
35
Brent
Złoto (prawa oś)
800
25
-40
10 lat PLN
10 lat EUR (Niemcy)
-60
Bank Gospodarstwa Krajowego nie ponosi odpowiedzialności za skutki finansowe decyzji podjętych w oparciu o niniejszy materiał. Niniejszy dokument jest jedynie
materiałem informacyjnym do użytku Odbiorcy. Nie może być on powielany lub w inny sposób rozpowszechniany w części lub w całości.
Współpraca z klientami
Organizacja Emisji
Instytucje Finansowe
Dorota Kowaleczko: tel. (+48 22) 52-29-213
Karolina Kuzia (+48 22) 522-9209
Aleksandra Szafrańska (+48 22) 522 92 18
Przemysław Domanowski: tel. (+48 22) 59-65-993
Piotr Pryczek: tel. (+48 22) 59-65-708
Michał Kudosz tel.(+48 22) 59-65-871
Izabela Klajnberg: tel. (+48 22) 52-29-294
Dominik Bednarski: tel. (+48 22) 52-29-207
Anna Rywacka: tel. (+48 22) 52-29-366
Kontakt: tel. (+48 22) 52-29-211, tel. (+48 22) 52-29-211
3

Biuletyn ekonomiczny

Transkrypt

Podobne dokumenty