Bayer AG (BAY) - spółka notowana na giełdzie w Frankfurcie nad

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych
Bayer AG (BAY) - spółka notowana na
giełdzie w Frankfurcie nad
Menem(NIEMCY)
Czym zajmuje się firma?
Bayer
AG
-
niemieckie
przedsiębiorstwo
chemiczne
i farmaceutyczne założone w 1863 r. przez Friedricha Bayera i Johanna
Friedricha Weskotta. Początkowo siedzibą przedsiębiorstwa było Barmen
(obecnie Wuppertal), a od 1912 r. jest to Leverkusen na północ od
Kolonii.
Znak Bayera - koło z krzyżem w środku jest rozpoznawalny na
całym świecie. Wiele leków, barwników, tworzyw sztucznych, włókien,
środków rolniczych zostało opracowanych po raz pierwszy w Bayerze.
Oprócz aspiryny były to m.in. heroina (Bayer jako pierwsza firma była jej
masowym producentem) używana jako środek przeciwbólowy i na kaszel
i wprowadzona do obrotu w 1898 r. W 1935 r. jako pierwsze
przedsiębiorstwo
zaczęło
sprzedawać
sulfonamidy
(
a
dokładnie
Protonsil), w 1937 r. jego pracownicy opracowali poliuretan, który
obecnie jest składnikiem wielu pianek syntetycznych, farb i klejów.
Z
mniej
chlubnych
wynalazków
Bayera
należy
wymienić:
gaz
musztardowy.
Od 2002 r. po przejęciu Aventis CropScience Bayer prowadzi też
badania w zakresie środków ochrony roślin oraz biotechnologicznej
modyfikacji
żywności
(materiał
siewny).
Bayer
specjalizuje
się
w produkcji leków stosowanych w ginekologii, andrologii, onkologii,
medycynie nuklearnej i diagnostyce.
www.inwestor.hepi.pl
1
Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych
NAJWAŻNIEJSZE INFORMACJE O PRZEMYŚLE
FARMACEUTYCZNYM
Przemysł
Kapitalizacja
367 *
Wskaźnik cena/zysk (P/E)
37.7
Wskaźnik cena/wartość księgowa (P/BV)
-45.1
Stopa zwrotu z kapitału akcyjnego (ROE)
7,9%
*- w MLD USD
B/D=Brak danych
Kapitalizacja jest bardzo wysoka (367 MLD USD) co świadczy o tym, że
analizowany przemysł należy do jednych z największych na nowojorskiej giełdzie.
NAJWAŻNIEJSZE INFORMACJE O SPÓŁCE
Okres
2007
2006
2005
Przychody*
28,956.0
24,701.0
20,925.0
Zysk brutto*
13,681.0
11,289.0
9,839.0
Zysk netto*
269.0**
1,327.0
653.0**
Zysk na akcję EPS
0.31
1.82
0.89
Stopa dywidendy
0.0
0.95
0.55
2007 rok
Kapitalizacja*
52,30
Wskaźnik cena/zysk (P/E)
27.59
Stopa zwrotu z aktywów (ROA)
4.78%
Stopa zwrotu z kapitału akcyjnego
11,91%
www.inwestor.hepi.pl
2
Studenckie Koło
ło Naukowe Rynków Kapitałowych
(ROE)
Dochód na akcje
52.95
Kwartalny wzrost przychodów (YOY)
EBIDA
26,00%
7.13
Kwartalny wzrost zysku (YOY)
-35,10%
Wskaźnik Beta
1.77
Roczna stopa zwrotu
50,85%
Data wypłaty dywidendy
10.05.2007
2007
W wtorek
ek na giełdzie nowojorskiej akcje Bayer AG straciły 0,03%
0,0
i osiągnęły
poziom 68.36 USD, dzięki czemu ich łączna wartość wyniosła
w
52,30 mld USD. Spółka
Bayer AG jest w dobrej kondycji finansowej, co potwierdza wypracowany przez
spółkę zysk netto w wysokości 269 MLN USD.
Wskaźnik
cena/zysk
Spółka
Przemysł
27,59
37,7
Następną ważną informacją na którą trzeba zwrócić uwagę jest wartość
wskaźnika Beta (1,77),
), którego akcje wykazują dużo większą zmienność
w porównaniu z indeksem co oznacza, że Bayer AG jest walorem ofensywnym dla
inwestorów długoterminowych. Jeżeli indeks wzrośnie o 1% to analizowana
an
spółka
wzrośnie o 1,77%.
%. Natomiast w sytuacji, gdy indeks spadnie o 1% to Bayer AG spadnie
o 1,77%. Wartość wskaźnika ROE dla Bayer AG (11,91%) jest wyższa
wy
niż średnia
wartość dla analizowanego przemysłu (7,9%)
(
co oznacza, że spółka osiągnęła wyższą
stopę zwrotu z kapitału własnego niż średnia dla całego przemysłu co jest informacją
pozytywną.
www.inwestor.hepi.pl
3
Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych
Wskaźnik cena/zysk jaki odnotowała spółka (27.59) jest niższy w porównaniu
z średnią dla pozostałych spółek (37,7) co jest informacją negatywną.
Wnioski:
Analizowana spółka charakteryzuje się średnimi wynikami co wpływa
neutralnie dla potencjalnych inwestorów długoterminowych. Wypracowany przez
spółkę zysk netto, wysoki poziom wskaźnika ROE wpływają korzystnie dla
potencjalnych inwestorów. Jedynie niski poziom wskaźnika cena/zysk wpływa
niekorzystnie dla potencjalnych inwestorów Analizując powyższe dane można
stwierdzić, że spółka wpływa neutralnie dla inwestora długoterminowego.
Zestawienie porównawcze
Nazwa spółki
BAY
BF
JNJ
Bayer AG
(ADR)
BASF AG
(ADR)
Johnson &
Johnson
Akcja której firmy będzie miała szacunkowo największy wzrost ceny?
Cena obecna
68.42
118.44
64.54
Cena na koniec roku finansowego
88.15
118.67
74.34
28.83%
0.19%
15.18%
99.35
115.90
79.67
45.21%
-2.15%
23.45%
Zmiana ceny w %
Cena na przyszły rok finansowy
Zmiana ceny w %
Jaki poziom przychodów i zysku netto odnotowała spółka w ciągu ostatnich
12-miesięcy?
Przychody*
39.52
74.69
55.37
Zysk netto*
2.07
4.50
10.32
Jaki wzrost przychodów i zysku netto odnotowała spółka?
Wzrost przychodów
17.10%
16.90%
5.60%
Wzrost zysku netto
38.10%
8.90%
9.90%
www.inwestor.hepi.pl
4
Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych
Jaki jest stosunek ceny akcji do zysku?
Wskaźnik cena/zysk (P/E)
24.90
13.20
18.40
Jak kształtowała się cena akcji w ciągu ostatnich 12-miesięcy?
Zmiana ceny w ciągu ostatnich 326.1%
-2.9%
35.5%
-5.1%
50.9%
38.6%
9.6%
EBIDA *
6.86
14.11
16.35
Zysk na akcję (EPS)
3.02
8.98
3.507
106,000
95,247
122,200
28.10%
16.90%
15.70%
52.24
58.49
186.76
miesięcy
Zmiana ceny w ciągu ostatnich 6-
21.7%
37.0%
miesięcy
Zmiana ceny w ciągu ostatnich 12miesięcy
Pracownicy
Kwartalna stopa wzrostu (YOY)
Kapitalizacja *
*= w MLD USD
Łączna wartość akcji Bayer AG wynosi 52,24 mld USD. Pozostałe wymienione
powyżej spółki to: BASF - wiodąca firma chemiczna na świecie oraz firma Johnson &
Johnson - światowy lider w dziedzinie ochrony zdrowia, działający na rynku
produktów kosmetycznych, farmaceutycznych i medycznych.
W 2007 roku firma chemiczna Bayer AG zarobiła netto 2,07 mld USD.
Przychody Bayer AG wyniosły 39,52 mld dolarów i były gorsze od wyniku lidera pod
tym względem - BASF, która osiągnęła sprzedaż na poziomie 74,69 mld USD.
Akcje spółki zyskały w ciągu ostatniego roku 50,9%.
Spółka sukcesywnie poprawia wyniki i konsekwentnie zwiększa swoje zyski.
Miniony rok był trzecim z rzędu, w którym firma zwiększyła przychody.
Wartość wskaźnika informująca inwestorów o wielkości zysku jaki przypada na
jedną akcję (EPS) jest najniższą wartością w powyższym zestawieniu, co jest
informacją negatywną. Wartość wskaźnika cena/zysk jest najwyższą wartością
www.inwestor.hepi.pl
5
Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych
w porównaniu z pozostałymi spółkami co wpływa bardzo pozytywnie dla
potencjalnych inwestorów.
Jak wysoki przychód i zysk netto odnotowała spółka w stosunku do średniej
wartości dla przemysłu?
Przychody i Zysk netto (YOY)
Spółka
Przemysł
Przychody *
39.52
21.98
Zysk netto *
2.07
2.44
*= w MLD USD
**= w MLN USD
Bayer AG Przychody w stosunku rocznym: 39,52 MLD USD
Różnica procentowa między przychodami osiągniętymi przez spółkę, a średnimi
przychodami występującymi w przemyśle: 79.76%
Bayer AG Zysk netto w stosunku rocznym: 2,07 MLD USD
Różnica procentowa między zyskami netto osiągniętymi przez spółkę, a średnim
zyskiem netto występującym w przemyśle: -15.25%
Jaki był wzrost dla spółki i przemysłu?
Wzrost przychodów i zysku netto
Spółka
Przemysł
w stosunku rocznym
Wzrost przychodów
www.inwestor.hepi.pl
17.10%
20.60%
6
Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych
Wzrost zysku netto
38.10%
47.40%
Bayer AG Procentowy wzrost przychodów w stosunku rocznym: 17,10%
Różnica w punktach procentowych między wzrostem przychodu osiągnięty przez
spółkę, a średnim wzrostem przychodu występujący w przemyśle: -3.50
Bayer AG Procentowy wzrost zysku netto w stosunku rocznym: 38,10%.
Różnica w punktach procentowych między wzrostem zysku netto osiągniętym przez
spółkę, a średnim wzrostem zysku netto występujący w przemyśle: -9.30
Jak kształtowała się cena akcji?
Okres
Spółka
Przemysł
3 miesiące
21.7%
7.6%
6 miesięcy
37.0%
15.3%
12 miesięcy
50.9%
17.5%
Procentowa zmiana ceny akcji w ciągu 3-ech miesięcy: 21,7%
Różnica ceny akcji w stosunku do średniej ceny wszystkich spółek w przemyśle:
14.10 *
Procentowa zmiana ceny akcji w ciągu 6-ciu miesięcy: 37,0%
Różnica ceny akcji w stosunku do średniej ceny wszystkich spółek w przemyśle:
21.70 *
Procentowa zmiana ceny akcji w ciągu 12-u miesięcy: 50,9%
Różnica ceny akcji w stosunku do średniej ceny wszystkich spółek w przemyśle:
33.40 *
*= w punktach procentowych
www.inwestor.hepi.pl
7
Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych
Wnioski:
Bieżąca analiza wykazała, że spółka Bayer AG jest neutralnie postrzegana pod
względem atrakcyjności do inwestowania. Świadczą o tym średnie wartości
wskaźników ekonomicznych charakteryzujących spółkę co wpływa neutralnie dla
potencjalnych inwestorów. Jest to wniosek w porównaniu do pozostałych spółek
występujących w przemyśle.
PROGNOZY ANALITYKÓW
Analitycy spodziewają się nieznacznego wzrostu przychodów ze sprzedaży
produktów za cały 2007 rok z 44,03 MLD USD w 2007 do 45.42 MLD USD w 2008.
W ujęciach procentowych prognozowany wzrost wynosi 3,15%.
www.inwestor.hepi.pl
8
Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych
TECHNICZNY OBRAZ SPÓŁKI
PERSPEKTYWA ŚREDNIOTERMINOWA
Wykres dzienny Źródło:DealBook360
www.inwestor.hepi.pl
9
Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych
PERSPEKTYWA DŁUGOTERMINOWA
Wykres tygodniowy Źródło: DealBook 360
www.inwestor.hepi.pl
10
Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych
Trendy
Patrząc na horyzont długoterminowy spółka pozostaje w trendzie wzrostowym.
W średnim horyzoncie czasowym spółka pozostaje w trendzie wzrostowym.
Analizowana spółka znajduje się w kanale wzrostowym kreślonego od
minimów z grudnia 2002 roku, który widać na wykresie tygodniowym. Na
wskaźnikach MACD i RSI tygodniowych przeważają sygnały kupna co zwiększa
prawdopodobieństwo wzrostów. Dodatkowo wskaźniki MACD i RSI
dzienne
sygnalizują kupno. Bilansując sygnały jakie wskaźniki MACD i RSI wykazują na
wykresie dziennym i tygodniowym można stwierdzić, że na rynku występuje
zbieżność sygnałów kupna akcji.
Wnioski:
Najbliższy opór to poziom 52,00 wynikający z wystąpienia maksimów
z kwietnia 2007 roku widoczny na wykresie dziennym. Najbliższym wsparciem jest
poziom 41,50-42,00 widoczny na wykresie dziennym wynikający z wystąpienia
minimów z grudnia 2006 roku, który jest dodatkowo potwierdzony przez
średnioterminową linię trendu wzrostowego widoczny na wykresie dziennym. Jeżeli
doszłoby to przebicia wyżej wymienionego poziomu wsparcia oznaczałoby to duże
prawdopodobieństwo
wystąpienia
spadków
w
rejon
32,00
wynikający
z wystąpieniem minimów z czerwca 2006 roku dodatkowo potwierdzony przez
średnioterminową linię trendu wzrostowego widoczny na wykresie tygodniowym.
Krzysztof Wańczyk
[email protected]
www.inwestor.hepi.pl
11