Raport dzienny - Millennium Dom Maklerski

Raport dzienny
17 grudnia 2015
Gł€wne indeksy
WIG20
Indeks
Zmiana 1D
Zmiana
1M
obroty
Zmiana 1Y PLN/USDm
WIG20
1 804 
1.79%
-10.2%
-21.2%
619/156
WIG30
1.61%
-9.8%
-18.6%
674/170
mWIG40
2 011 
3 417 
0.56%
-5.9%
-1.9%
111/28
sWIG80
12 517 
0.51%
-5.7%
5.3%
16/4
WIG
44 894 
1.33%
-8.6%
-11.9%
758/191
5 966 
2.59%
-3.8%
-24.5%
322/81
WIGBANKI
60
2300
2200
50
2100
40
2000
30
1900
Gł€wne indeksy światowe
20
1800
1D
1M
3M
1Y
17 749 
1.28%
1.48%
6.44%
2.26%
S&P500
2 073 
1.45%
1.10%
4.16%
2.99%
NASDAQ
5 071 
1.52%
1.71%
3.62%
9.19%
10 469 
0.18%
-4.57%
2.34%
9.69%
RTSI$
0 785 
0.17%
-8.98%
-4.63%
9.29%
XU100
72 832 
0.94%
-10.25%
-2.87%
-9.88%
1D
1M
3M
1Y
4 588.0 
-0.27%
-3.7%
-14.2%
-27.8%
Polska
9/12/15
14/12/15
4/12/15
1/12/15
26/11/15
23/11/15
18/11/15
9/11/15
13/11/15
4/11/15
30/10/15
27/10/15
22/10/15
19/10/15
9/10/15
14/10/15
6/10/15
1/10/15
1600
28/9/15
0
Rentowność skarbowych papier€w dłużnych
Surowce
Miedź (USD/t)
1700
23/9/15
DAX
10
18/9/15
Dow Jones
3M
1Y
2Y
5Y
10Y
1.62%
1.71%
1.82%
2.46%
3.07%
37.2 
-0.40%
-16.2%
-27.5%
-44.7%
Węgry
0.80%
1.13%
1.57%
2.89%
3.68%
Aluminium (USD/t)
1 478.0 
0.07%
0.3%
-8.7%
-22.6%
Niemcy
-0.49%
-0.35%
-0.34%
-0.05%
0.64%
Złoto (USD/OZ)
1 067.3 
-0.84%
-0.2%
-4.5%
-10.7%
USA
0.25%
0.69%
1.00%
1.75%
2.30%
1D
1M
3M
1Y
Ropa (USD/bbl)
Najbardziej aktywne akcje
Waluty
1D
1M
% obrot€w
obroty (PLN/USD)
147.20 
4.47%
1.5%
8.1%
50/12
PKO BP
26.28 
1.78%
-4.7%
7.9%
49/12
-12.5%
PKN Orlen
63.75 
0.00%
-3.2%
4.4%
27/6
15.0%
PZU
32.32 
2.21%
-17.6%
3.7%
22/5
USD/PLN
3.9607 
0.50%
-0.7%
6.5%
16.1%
Pekao
EUR/PLN
4.3001 
-0.13%
1.3%
2.3%
1.6%
EUR/USD
1.0857 
-0.63%
2.0%
-4.0%
USD/HUF
290.84 
0.22%
-0.5%
5.8%
Wygrani/Przegrani
Informacje ze sp€łek
1D
1D
Zetkama Nowa prognoza wynik‚w
Tauron PE
2.72 
6.67%
Enea
10.65 
-0.75%
PKP Cargo Zawieszenie rozpoczęcia akcji strajkowej
Synthos
3.61 
5.56%
ALIOR
61.65 
-0.56%
Kruk Portfele wierzytelności od PKO BP
Lokum Deweloper nabycie jednostek uczestnictwa funduszu
Getin Holding Warunkowa umowa sprzedaży Carcade
Wydarzenia w sp€łkach
Sp€łka
Wydarzenie
ACE Kadra kierownicza odpowiedziała na wezwanie Grupo Industrial Saltillo
EMC
PGNiG Zakończenie sporu zbiorowego
Mostostal Płock NWZ ws. zmiany w składzie rady nadzorczej
NWZ ws. zmian w radzie nadzorczej
IMC Wydajność w kukurydzy spadła o 10% r/r
Prognozy makro
Godz.
Wydarzenie
10:00
Indeks instytutu Ifo
14:00
Będzie Ostatnio
GER
109.0
109.0
Produkcja przemysłowa (r/r)
PL
5.6%
2.4%
14:00
Sprzedaż detaliczna (r/r)
PL
2.1%
0.8%
14:30
Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych
US
275 tys.
282 tys.
Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze sp‚łką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz
pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.2005 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze sp€łek
Zetkama
Nowa prognoza wynik€w
Sp‚łka dokonała weryfikacji prognozy wynik‚w z sierpnia br. w związku z rozpoczęciem konsolidacji wynik‚w sp‚łki Masterform S.A. od
miesiąca września oraz wynik‚w sp‚łki Kuźnia Polska S.A. od miesiąca listopada bieżącego roku. Prognoza tegorocznych wynik‚w została
podniesiona w przypadku przychod‚w ze sprzedaży do 377.2 mln PLN (z 337.1 mln PLN), EBITDA do 51.2 mln PLN (z 48.6 mln PLN) oraz
zysku netto do 33.0 mln PLN (z 31.4 mln PLN).
PKP Cargo
Zawieszenie rozpoczęcia akcji strajkowej
Zarząd sp‚łki zawarł porozumienie z Krajowym Komitetem Protestacyjno Strajkowym, na podstawie kt‚rego zawieszono rozpoczęcie strajku
w sp‚łce do końca marca przyszłego roku.
Kruk
Portfele wierzytelności od PKO BP
Sp‚łka zależna nabyła za 82.3 mln PLN od PKO BP wierzytelności o łącznej wartości ok. 722 mln PLN. Nabyte portfele wierzytelności
zawierają wierzytelności zabezpieczone hipotecznie i niezabezpieczone wobec os‚b fizycznych oraz podmiot‚w gospodarczych, w tym
małych i średnich przedsiębiorstw.
Lokum Deweloper
Nabycie jednostek uczestnictwa funduszu
Sp‚łka poinformowała o nabyciu w dniu 16 grudnia br. jednostek uczestnictwa funduszu Quercus Parasolowy SFIO - Subfundusz Quercus
Ochrony Kapitału (Subfundusz) za łączną cenę 23 mln PLN. Nabycie Aktyw‚w zostało sfinansowane ze środk‚w uzyskanych w ramach
publicznej subskrypcji akcji serii C. Zarząd Sp‚łki zdecydował się na ulokowanie środk‚w pozyskanych z emisji akcji serii C w jednostki
uczestnictwa charakteryzujące się niskim poziomem ryzyka inwestycyjnego (subfundusz lokuje środki gł‚wnie w instrumenty dłużne) do
momentu w kt‚rym będzie możliwe przeznaczenie Środk‚w z Emisji na cele wskazane w prospekcie emisyjnym.
Getin Holding
Warunkowa umowa sprzedaży Carcade
Getin Holding podpisał warunkową umowę sprzedaży udziału stanowiącego 100% kapitału zakładowego rosyjskiej sp‚łki Carcade. Cena
sprzedaży stanowić będzie r‚wnowartość 169.5 mln PLN. Umowa została podpisana z Siderock Trading and Investments, sp‚łką powiązaną
z rosyjskim Forus Bank. Warunkiem przeniesienia własności udziału jest uzyskanie satysfakcjonującej dla obu stron zgody Rosyjskiego
Urzędu Antymonopolowego. Warunkowa umowa sprzedaży może być wypowiedziana przez każdą ze stron. Łączna wartość transakcji będzie
wynosić 3 mld RUB, co stanowi r‚wnowartość 169.5 mln PLN i obejmuje ona płatność w got‚wce kwoty 2 438 589 000 RUB (z uwzględnieniem
zadatku w wysokości 135 600 000 RUB) płatnej w USD według kursu walut Centralnego Banku Rosji oraz rozliczenie kwoty 561 411.000 RUB
za pomocą weksla. W sierpniu Getin Holding podpisał warunkową umowę sprzedaży Carcade ze sp‚łką Artertesia Consulting, powiązaną z
rosyjskim BinBank. Cena sprzedaży stanowić miała r‚wnowartość 172.5 mln PLN. W październiku bank otrzymał jednak od Artertesia
Consulting wypowiedzenie warunkowej umowy.
ACE
Kadra kierownicza odpowiedziała na wezwanie Grupo Industrial Saltillo
Kadra kierownicza Automotive Components Europe i jej sp‚łek zależnych złożyła w wezwaniu ogłoszonym przez Grupo Industrial Saltillo
dyspozycję sprzedaży akcji objętych w ramach programu motywacyjnego. Program motywacyjny ACE został uchwalony w maju 2013 roku.
Uczestnicy programu mieli prawo do nabycia od ACE akcji reprezentujących łącznie do 9% kapitału sp‚łki, po 3% w trzech terminach: w
grudniu 2013 roku, grudniu 2014 roku oraz grudniu 2015 roku. Dodatkowo, Casting Brake, podmiot kontrolowany przez niekt‚rych członk‚w
Rady ACE i jeden z gł‚wnych akcjonariuszy sp‚łki, złożył dyspozycję sprzedaży w wezwaniu 4 716 akcji ACE. Dwa dni temu Casting Brake
informował, że odpowiedział na wezwanie, składając dyspozycję sprzedaży 2 430 607 akcji sp‚łki.
PKN Orlen
Zmiana na stanowisku prezesa
Rada nadzorcza PKN Orlen odwołała Jacka Krawca ze stanowiska prezesa zarządu i jednocześnie powołała do pełnienia tej funkcji Wojciecha
Jasińskiego.
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
2
PGNiG
Zakończenie sporu zbiorowego
Zarząd PGNiG podpisał porozumienie ze wszystkimi organizacjami związkowymi, kt‚re zakończyło sp‚r zbiorowy rozpoczęty 21 maja 2015 r.
Szacowany koszt PGNiG wynikający z zawartego porozumienia wynosi 39 mln PLN, przy czym w III kwartale 2015 roku PGNiG utworzyło już
rezerwę na wypłatę premii rocznej w wysokości 34 mln PLN. Strony uzgodniły też, że do końca kwietnia 2016 r. ustalą procentowy wzrost
płacy zasadniczej na 2016 rok, kt‚ry będzie uwzględniał r‚wnież brak regulacji płacowych w 2015 roku.
IMC
Wydajność w kukurydzy spadła o 10% r/r
Grupa IMC zakończyła zbiory kukurydzy - swojej gł‚wnej uprawy. Wydajność kukurydzy w 2015 w IMC była o 10% mniejsza w por‚wnaniu
z ub.r. w związku z ekstremalnie suchą pogodą w letnich miesiącach. Wydajność brutto kukurydzy (przed osuszeniem) zebranej w gospodarstwach
IMC wyniosła 7.3 t/ha. Z powierzchni 74.8 tys. ha IMC zebrało ok. 548 tys. ton tego zboża, uwzględniając wartość przed osuszeniem.
Pakiety
Lokum Deweloper
Prezes Bartosz Kuźniar poinformował o objęciu przez niego w ramach oferty publicznej 100,000 akcji serii C po cenie emisyjnej 12.00 PLN
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
3
Kalendarium dywidend
Data ustalenia prawa
Poniedziałek
2015-12-14
Sp€łka
Dywidenda
Data wypłaty
Ronson
0.04 PLN
2015-12-30
Wtorek
2015-12-15
Środa
2015-12-16
Czwartek
2015-12-17
Piątek
2015-12-18
Poniedziałek
2015-12-21
Wtorek
2015-12-22
Środa
2015-12-23
Czwartek
2015-12-24
Piątek
2015-12-25
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
4
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
800
800
20000
750
600
700
400
650
200
600
0
5000
0
16/12/15
25000
11/12/15
1000
8/12/15
850
3/12/15
1200
30/11/15
900
25/11/15
40000
20/11/15
1400
17/11/15
950
12/11/15
RTSI$
9/11/15
45000
35000
10000
16/12/15
11/12/15
8/12/15
3/12/15
30/11/15
25/11/15
20/11/15
17/11/15
12/11/15
9/11/15
4/11/15
30/10/15
27/10/15
22/10/15
NASDAQ
4/11/15
1400
5200
250
11500
200
11000
150
10500
100
10000
50
9500
0
9000
4000
30/10/15
12000
0
19/10/15
4600
300
4200
26/10/15
4800
5400
200
21/10/15
400
14/10/15
600
16/10/15
800
9/10/15
1000
1600
5000
13/10/15
1200
6/10/15
0
8/10/15
200
1/10/15
600
5/10/15
800
28/9/15
1000
30/9/15
1200
23/9/15
1600
18/9/15
1400
16500
400
2150
400
18500
2100
350
18000
2050
300
2000
250
1950
200
1900
150
1850
100
1800
50
15500
1750
0
15000
14/12/15
9/12/15
4/12/15
1/12/15
25/11/15
20/11/15
17/11/15
12/11/15
9/11/15
4/11/15
30/10/15
27/10/15
22/10/15
19/10/15
14/10/15
9/10/15
6/10/15
1/10/15
28/9/15
23/9/15
18/9/15
14/12/15
9/12/15
4/12/15
1/12/15
25/11/15
20/11/15
17/11/15
12/11/15
9/11/15
4/11/15
30/10/15
27/10/15
22/10/15
19/10/15
14/10/15
9/10/15
6/10/15
1/10/15
28/9/15
23/9/15
18/9/15
1800
23/9/15
14/12/15
9/12/15
4/12/15
1/12/15
25/11/15
20/11/15
17/11/15
12/11/15
9/11/15
4/11/15
30/10/15
27/10/15
22/10/15
19/10/15
14/10/15
9/10/15
6/10/15
1/10/15
28/9/15
23/9/15
18/9/15
2000
18/9/15
14/12/15
9/12/15
4/12/15
1/12/15
26/11/15
23/11/15
18/11/15
13/11/15
10/11/15
5/11/15
30/10/15
27/10/15
22/10/15
19/10/15
14/10/15
9/10/15
6/10/15
1/10/15
28/9/15
23/9/15
18/9/15
S&P500
DOW JONES
17500
17000
16000
DAX
4400
XU100
85000
80000
30000
75000
15000
70000
65000
60000
5
Kalendarium
Dane makro
Poniedziałek
Wtorek
Środa
Czwartek
Piątek
14 grudnia '15
15 grudnia '15
16 grudnia '15
17 grudnia '15
18 grudnia '15
Produkcja przemysłowa (JP,
EU), Bilans płatniczy (PL)
Inflacja HICP (EU),
Inflacja CPI (PL, UK, US),
Pozwolenia na budowę
Indeks instytutu ZEW, Indeks
dom‚w (US), Produkcja
NY Empire State (US)
przemysłowa (US)
Indeks instytutu Ifo (GER),
Produkcja przemysłowa (PL),
Sprzedaż detaliczna (PL),
Bilans płatniczy (EU)
Wnioski o zasiłek dla
bezrobotnych (US)
Wyniki sp‚łek
Dzień dywidendy
KOMPUTRONIK, MEGARON
Inne
Dane makro
Poniedziałek
Wtorek
Środa
Czwartek
Piątek
21 grudnia '15
22 grudnia '15
23 grudnia '15
24 grudnia '15
25 grudnia '15
Produkt Krajowy Brutto (US),
Sprzedaż detaliczna (UK),
Sprzedaż dom‚w na rynku
Koniunktura gospodarcza (PL) wt‚rnym (US), Indeks Fed z
Richmond (US)
PKB (FR)(UK), Zam‚wienia
na dobra trwałego użytku
Indeks instytutu KOF (CH),
(US), Dochody i wydatki
Wnioski o zasiłek dla
Amerykan‚w (US), Sprzedaż
bezrobotnych (US)
nowych dom‚w (US), Indeks
Uniwersytetu Michigan (US)
Boże Narodzenie
Wyniki sp‚łek
Dzień dywidendy
MAKOLAB
RONSON
Inne
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
6
Aktualne wskaźniki
Potencjał
M. cap
Zmiana ceny
P/E
EV/EBITDA lub
ROE
DY %
3
2014*
P/BV-banki, deweloperzy
Rekomendacja
Cena
Wycena
+/-
(PLNm)
1M
1Y
2014
2015p
2016p
2014
2015p
2016p
*
2
Banki
Alior
*
61.65
*
*
4 482.4
-17%
-18%
13.9
12.4
11.0
1.5
1.4
1.2
11.6%
0.0%
Bank Handlowy
*
63.7
*
*
8 323.0
-8%
-35%
8.8
10.7
9.9
1.1
1.1
1.2
10.0%
11.7%
ING BŚK
*
110.0
*
*
14 311.0
-7%
-19%
13.8
13.0
13.0
1.4
1.3
1.3
11.4%
3.6%
mBank
*
324.0
*
*
13 685.3
-3%
-33%
10.6
10.0
10.3
1.2
0.2
0.2
11.5%
0.0%
Getin Noble
*
0.58
*
*
1 537.1
-18%
-73%
4.3
6.2
4.5
0.3
0.3
0.3
4.9%
0.0%
Pekao
*
147.2
*
*
38 635.6
2%
-13%
14.2
15.7
14.1
1.6
1.6
1.6
10.9%
6.8%
BZ WBK
*
275.5
*
*
27 334.2
-2%
-25%
14.3
11.0
11.1
1.7
1.5
1.4
14.2%
3.5%
PKO BP
*
26.28
*
*
32 850.0
-5%
-26%
10.1
12.1
11.0
1.2
1.1
1.1
10.2%
0.0%
*
32.3
*
*
27 909.1
-18%
-25%
9.4
10.6
10.5
2.1
2.0
2.0
17.4%
9.3%
Echo
neutralnie
6.74
7.7
14%
2 781.5
-1%
-3%
6.9
14.0
bd
0.88
0.87
1.71
0.8%
0.0%
GTC
akumuluj
6.55
*
*
3 014.4
-10%
17%
-
12.6
bd
1.43
1.19
2.02
-21.4%
0.0%
Dom Development
akumuluj
51.43
52.3
2%
1 274.0
-1%
25%
22.9
19.6
15.4
1.48
1.48
1.45
5.3%
4.4%
Robyg
akumuluj
2.71
2.7
0%
713.0
8%
32%
15.3
15.7
11.2
1.60
1.59
1.54
18.9%
4.1%
-
-
Ubezpieczenia
PZU
Deweloperzy
Branża spożywcza
Otmuch‚w
kupuj
5.78
11.8
104%
73.7
-8%
-30%
7.8
7.1
6.6
4.7
4.1
3.8
3.3%
0.0%
Ambra
kupuj
7.30
11.1
52%
184.0
2%
0%
9.7
8.7
8.2
5.6
6.1
5.8
7.2%
0.0%
Tarczynski
akumuluj
12.25
13.8
13%
139.0
-13%
1%
11.9
13.9
11.1
6.7
6.1
5.6
15.4%
0.0%
Duda
akumuluj
5.32
7.3
37%
147.9
-9%
-24%
6.5
9.0
8.8
4.5
4.9
4.3
4.6%
0.0%
CCC
neutralnie
137.0
171.9
26%
5 258.9
-6%
3%
12.5
20.5
16.5
18.6
14.4
11.7
50.7%
2.2%
LPP
redukuj
5 512
6 105
11%
10 094.0
-19%
-29%
21.0
24.7
19.1
13.4
13.8
11.2
25.6%
0.6%
akumuluj
1.60
4.5
181%
57.1
-21%
-17%
10.3
12.7
6.5
2.9
3.2
2.3
-7.2%
0.0%
Handel
Redan
IT, dystrybutorzy IT
AB
kupuj
32.00
44.1
38%
518.0
6%
11%
7.6
8.6
8.1
7.1
6.7
6.3
13.3%
0.0%
ABC Data
neutralnie
3.22
3.5
10%
403.4
-5%
5%
12.1
8.3
9.6
7.2
8.0
8.6
15.4%
11.2%
Action
akumuluj
24.17
31.8
32%
401.5
-5%
-47%
5.7
10.2
8.8
6.1
8.0
7.0
12.6%
4.1%
Kopex
*
3.78
*
*
281.0
-33%
-63%
2.8
3.8
3.4
2.2
2.6
2.2
1.0%
10.6%
Famur
*
1.48
*
*
712.6
-14%
-56%
7.1
7.8
7.0
2.6
2.4
2.2
8.7%
0.0%
Vistula
kupuj
2.82
3.6
29%
492.7
-5%
59%
24.3
17.3
14.3
12.5
10.4
9.2
6.3%
-
Lentex
kupuj
8.54
13.3
55%
511.9
-6%
9%
8.4
11.1
9.9
9.1
5.9
5.3
12.8%
4.7%
Work Service
neutralnie
12.50
17.4
39%
813.7
-18%
-29%
22.4
15.2
12.6
9.0
8.4
6.7
11.7%
0.0%
Impel
akumuluj
29.50
35.8
21%
379.5
10%
8%
12.5
12.8
10.7
6.4
6.3
5.8
10.3%
5.1%
Branża g€rnicza
Pozostałe sp€łki
Źr‚dło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, * 2 -na podstawie ogłoszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podziału zysku za rok 2014 do ceny obecnej, * 3 -iloraz zysku netto za
cztery ostatnie kwartały i sredniego poziomu kapitał‚w własnych z pięciu ostatnich kwartał‚w
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
7
Departament Analiz
Marcin Materna, CFA
Doradca inwestycyjny
+48 22 598 26 82
[email protected]
Marcin Palenik, CFA
+48 22 598 26 71
[email protected]
Maciej Krefta
+48 22 598 26 88
[email protected]
Sebastian Siemiątkowski
+48 22 598 26 05
[email protected]
Artur Topczewski
+48 22 598 26 59
[email protected]
Sprzedaż
Dyrektor
banki i ubezpieczenia
Analityk
branża spożywcza, handel,
energetyka
Analityk
deweloperzy, g‚rnictwo,
przemysł drzewny
Radosław Zawadzki
+48 22 598 26 34
[email protected]
Dyrektor
Arkadiusz Szumilak
+48 22 598 26 75
[email protected]
Marek Przytuła
+48 22 598 26 68
[email protected]
Analityk
fundusze inwestycyjne
Jarosław Ołdakowski
+48 22 598 26 11
[email protected]
Analityk
fundusze inwestycyjne
Leszek Iwaniec
+48 22 598 26 90
[email protected]
Marek Pszcz€łkowski
+48 22 598 26 60
[email protected]
Marcin Czerwonka
+48 22 598 26 70
[email protected]
Millennium Dom Maklerski S.A.
Ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp
02-593 Warszawa Polska
Fax: +48 22 898 32 02
Tel. +48 22 598 26 00
Millennium Dom Maklerski S.A. pełni funkcję animatora emitenta dla sp‚łek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, od kt‚rych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. Millennium Dom Maklerski S.A. pełni funkcję
animatora rynku dla sp‚łek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, KGHM, PZU, Kompap. Millennium Dom Maklerski S.A. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej
dla akcji sp‚łek: MFO S.A., od kt‚rej otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. Sp‚łki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., gł‚wnego akcjonariusza Millennium Domu
Maklerskiego S.A. Pomiędzy Millennium Dom Maklerski S.A., a sp‚łkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o kt‚rych mowa w Rozporządzeniu Rady Ministr‚w z dnia
19 października 2005 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrument‚w finansowych lub ich emitent‚w, kt‚re byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną.
Millennium TFI S.A., sp‚łka zależna Millennium Dom Maklerski S.A., posiada 6.45% akcji, Projprzem S.A., 5.79% akcji Bumech S.A. oraz 6.63% akcji Rainbow Tours S.A.
Niniejsza publikacja została przygotowana przez Millennium Dom Maklerski S.A. wyłącznie na potrzeby klient‚w Millennium Dom Maklerski S.A., nie stanowi reklamy ani oferowania papier‚w wartościowych,
może być ona także dystrybuowana za pomocą środk‚w masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego
materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody Millennium Dom Maklerski S.A. jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu
o fakty uznane za wiarygodne, jednak Millennium Dom Maklerski S.A. nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat sp‚łek, jakie były
publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrument‚w ani propozycjami dokonania transakcji czy
inwestycji. Millennium Dom Maklerski S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.