Raport dzienny - Millennium Dom Maklerski

Raport dzienny
4 września 2013
Gł•wne indeksy
WIG20
Indeks
WIG20
WIG
Zmiana
1D
Zmiana
1M
-1.14%
-1.4%
2 367 
48 969 
-0.44%
1.3%
obroty
Zmiana 1Y PLN/USDm
5.3%
18.1%
678/208
856/263
110
2600
100
2550
90
2500
2450
-0.21%
6.2%
37.2%
31/9
80
3 139 
0.32%
3.9%
40.9%
117/36
70
2400
7 424 
-0.01%
0.7%
24.2%
234/72
60
2350
50
2300
40
2250
sWIG80
12 843 
mWIG40
WIGBANKI
Gł•wne indeksy światowe
1D
1M
3M
1Y
18 268 
0.41%
-0.95%
-4.51%
3.84%
IBOV
51 626 
-0.40%
6.50%
-4.43%
-9.87%
1D
1M
3M
1Y
-2.0%
-5.8%
Polska
Rentowność skarbowych papier•w dłużnych
Surowce
Miedź (USD/t)
7215.0 
0.21%
2.6%
Ropa (USD/bbl)
109.36 
-0.59%
3.4%
9.6%
-0.3%
Aluminium (USD/t)
1819.5 
0.30%
0.1%
-5.2%
-4.2%
1409.57 
0.03%
7.4%
0.9%
-16.8%
Złoto (USD/OZ)
3M
1Y
2Y
5Y
10Y
2.61%
2.65%
3.15%
3.88%
4.50%
Węgry
3.73%
3.95%
4.41%
5.78%
6.56%
Niemcy
-0.01%
0.10%
0.26%
0.87%
1.90%
USA
0.02%
0.13%
0.41%
1.68%
2.86%
Najbardziej aktywne akcje
Waluty
1D
USD/PLN
30/8/13
2050
BUX
27/8/13
0
22/8/13
17.10%
19/8/13
-0.98%
8/8/13
-2.29%
13/8/13
-0.36%
5/8/13
2100
8 215 
31/7/13
10
DAX
26/7/13
17.05%
23/7/13
4.20%
18/7/13
-2.70%
15/7/13
-0.84%
5/7/13
3 590 
10/7/13
2150
NASDAQ
2/7/13
2200
20
27/6/13
30
16.10%
24/6/13
13.13%
0.10%
19/6/13
-2.42%
-4.49%
14/6/13
-5.42%
-0.32%
6/6/13
-0.21%
1 633 
11/6/13
14 810 
S&P500
Dow Jones
3.2524 
-1.04%
1M
3.3%
3M
2.2%
1D
1M
% obrot€w
obroty (PLN/USD)
-8.2%
PGE
16.10 
-6.07%
1.4%
31.8%
216/66
37.73 
-1.57%
-3.3%
17.4%
118/36
1Y
EUR/PLN
4.2520 
-0.62%
2.5%
2.8%
-3.4%
PKO BP
EUR/USD
1.3172 
-0.27%
-0.2%
1.3%
4.8%
KGHM
125.50 
-2.26%
6.9%
10.4%
70/21
USD/HUF
228.50 
0.69%
0.5%
0.5%
0.7%
PZU
427.50 
-1.57%
-8.2%
10.0%
68/20
Wygrani/Przegrani
Informacje ze sp•łek
1D
1D
KGHM. Rozmowy ws. długoterminowych um‚w na odbi‚r energii od PGE
Handlowy
109.50 
3.06%
KGHM
PZU. 7 podmiot‚w zainteresowanych przejęciem Croatia Osiguranje
BRE Bank
453.20 
0.80%
PGE
125.50 
-2.26%
16.10 
-6.07%
PGNiG. Możliwe przejęcie sp‚łek dystrybucyjnych
BRE Bank. W III kwartale chce pozyskać co najmniej 41 tys. klient‚w detalicznych
Getin Holding. Wiceprezes zrezygnował
Agora. Spadek sprzedaży "Gazety Wyborczej" w lipcu o 16.7% r/r
Wydarzenia w sp•łkach
Sp€łka
Wydarzenie
DM IDM
NWZA
Stąpork‚w
Dzień wypłaty dywidendy
Prognozy makro
Godz.
Wydarzenie
Będzie Ostatnio
9:53
Indeks PMI dla usług - finalny
GER
52.4
51.3
9:58
Indeks PMI dla usług - finalny
EU
51.0
49.8
10:28
Indeks PMI dla usług - finalny
UK
59.0
60.2
11:00
PKB za Q2 (r/r)
EU
-0.7%
-1.1%
Decyzja w sprawie st‚p procentowych
PL
2.5%
2.5%
Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze sp‚łką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz
pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.2005 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze sp•łek
KGHM
Rozmowy ws. długoterminowych um€w na odbi€r energii od PGE
Prezes KGHM Herbert Wirth powiedział dziennikarzom, że KGHM prowadzi rozmowy ws. długoterminowych um‚w na odbi‚r energii od
Elektrowni Opole i mającej powstać elektrowni jądrowej. Wirth oznajmił, że KGHM prowadzi rozmowy w sprawie długoterminowych kontrakt‚w
na odbi‚r energii i z Elektrowni Opole, i z elektrowni jądrowej". Na pytanie o jak długi kontrakt chodzi, odpowiedział: Zużywamy 2.5-2.7 TWh
rocznie. Jeśli ktoś nam da 2 TWh w perspektywie 10 lat, to czemu nie. Wirth zakomunikował r‚wnież, że KGHM prawdopodobnie będzie musiał
wziąć kredyt na zapłatę drugiej raty dywidendy. Wypłata drugiej raty dywidendy w wysokości 0.98 mld PLN, czyli 4.9 PLN na akcję, nastąpi
14 listopada. Wirth wyraził r‚wnież opinię, że KGHM prowadzi analizy, kt‚re mają dać odpowiedź, czy prognoza wynik‚w zostanie zrealizowana.
Dodał, że sp‚łka zrobi wszystko po stronie kosztowej, przychodowej i wolumenowej, by do obniżenia prognozy nie doszło.
PZU
7 podmiot€w zainteresowanych przejęciem Croatia Osiguranje
(akumuluj, 465.0 PLN)
Według portalu Poslovni dnevnik, PZU znajduje się wśr‚d 7 firm zainteresowanych przejęciem Croatia Osiguranje. Pozostałe zainteresowane
podmioty to AIG, Vienna Insurance Group, Ergo, Triglav i chorwacki Adris.
PGNiG
Możliwe przejęcie sp€łek dystrybucyjnych
Jerzy Kurella, p.o. prezesa PGNiG powiedział powiedział podczas Forum Ekonomicznego w Krynicy, że sp‚łka przez swoją niemiecką sp‚łkę
zależną, może w najbliższych dniach przejąć sp‚łki dystrybucyjne działające na rynkach czeskim i austriackim, co zwiększy liczbę klient‚w
o kilka tysięcy. Dodał, że obroty sp‚łki PST, po przejęciach na rynku austriackim i czeskim, potencjalnie wzrosną w tym roku do 500 mln euro
wobec 300 mln euro w 2012 r.
BRE Bank
W III kwartale bank chce pozyskać co najmniej 41 tys. klient€w detalicznych
(neutralnie, 450.7 PLN)
Paweł Kucharski, dyrektor ds. marketingu i rozwoju biznesu bankowości detalicznej, powiedział podczas Forum Ekonomicznego w Krynicy, że
w III kwartale bank pozyska więcej klient‚w detalicznych niż w II kwartale (41 tys.).
Getin Holding
Wiceprezes zrezygnował
Bartosz Chytła złożył rezygnację z funkcji wiceprezesa.
Agora
Spadek sprzedaży "Gazety Wyborczej" w lipcu o 16.7% r/r
Z danych Związku Kontroli Dystrybucji Prasy, że rozpowszechnianie płatne razem "Gazety Wyborczej", wydawanej przez Agorę, wyniosło w
lipcu 2013 roku 203.218 sztuk i było o 16.7% niższe niż rok wcześniej. Rozpowszechnianie płatne razem "Gazety Wyborczej" w lipcu 2013 było
niższe o 3.8% w stosunku do czerwca 2013 r.
Action
Możliwe podniesienie prognozy rocznej
Action pod koniec września może podnieść prognozę na 2013 r. Prognoza Action na 2013 r. zakłada wypracowanie 54.86 mln PLN zysku netto
i 4.22 mld PLN przychod‚w. Po pierwszym p‚łroczu 2013 r. prognoza zysku jest wykonana w 51.7%., a prognoza przychod‚w w 50.2%. Action
docelowo chce być bezpośrednio obecny na innych rynkach europejskich. Obecnie najważniejszym kierunkiem rozwoju jest rynek niemiecki,
ale sp‚łka myśli też o wejściu na nowe rynki. Dystrybutor pracuje nad nowymi projektami, kt‚re mogą przynieść kilka mln zł zysku. W 2014
r. Action spodziewa się poprawy wynik‚w. Action z zysku za 2013 r. może wypłacić dywidendę nie niższą niż z zysku za 2012 r. Prezes Action
Piotr Biliński poinformował też, że od 2014 r. Action nie będzie już sponsorował Legii Warszawa, co do tej pory kosztowało sp‚łkę około 4 mln
PLN rocznie. Action rozważa jednocześnie wejście w sponsoring innego podmiotu, ale byłoby to związane z wejściem na nowy rynek i wiązało
się z mniejszymi kosztami
Action
Umowa konsorcjum Action z ZUS
Konsorcjum sp‚łek Desksoft i Action ma umowę z ZUS na dostawę sprzętu i licencji o wartości ok. 40 mln PLN. Przedmiotem umowy jest
dostarczenie sprzętu na potrzeby m.in. modernizacji infrastruktury techniczno-systemowej systemu Elektronicznej Wymiany Dokument‚w.
Sprzęt, licencje i nośniki oprogramowania mają zostać dostarczone w terminie do 4 tygodni od daty zawarcia umowy. Instalacja i konfiguracja
ma nastąpić w terminie nie dłuższym niż 2 miesiące od momentu podpisania umowy.
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
2
Polimex-Mostostal
Dodatnia EBITDA w 2014 i zysk netto w 2015
Gregor Sobisch, prezes zarządu poinformował że sp‚łka w strategicznych celach kr‚tkoterminowych zakłada osiągnięcie dodatniej EBITDA
w 2014 i zysku netto w 2015 roku. Cele długoterminowe to m.in. odzyskanie rentowności w długim terminie, zmniejszenie zadłużenia poniżej
dwukrotności EBITDA oraz odzyskanie zaufania i odbudowa pozycji rynkowej. Planowany zwrot na kapitale ma być w przedziale 10-15%.
Robert Bednarski, wiceprezes ds. finansowych dodał, że sp‚łka prowadzi rozmowy z wierzycielami ws. zmian do umowy restrukturyzacyjnej
i liczy że do końca września je zakończy. Prezes dodał że warunki z umowy restrukturyzacyjnej były restrykcyjne i liczy na ich zmianę i pomoc
w odzyskaniu płynności. Sp‚łka liczy, że ze sprzedaży nieruchomości pozyska ponad 200 mln PLN.
Polimex-Mostostal
Wniosek wierzyciela o ogłoszenie upadłości likwidacyjnej
Wniosek Imtech Polska Sp. z o.o. złożyła w dniu 27 sierpnia br. wniosek o ogłoszenie upadłości likwidacyjnej sp‚łki. Sp‚łki ocenia, że
wierzytelność dochodzona przez Imtech Polska jest sporna, została potrącona z wierzytelnościami przysługującymi sp‚łce względem Imtech
Polska z tytułu naliczonych kar umownych. Sp‚łka zamierza podjąć działania prawne zmierzające do umorzenia postępowania o ogłoszenie
upadłości. Jednocześnie sp‚łka poinformowała że Sąd Rejonowy wydał w dniu 30 sierpnia br. postanowienie o umorzeniu postępowania w
sprawie ogłoszenia upadłości likwidacyjnej sp‚łki wszczętego na wniosek sp‚łki DAAS Sp. z o.o. (postanowienie jest prawomocne).
PHN
Wkr€tce partner do PHN Tower
Paweł Laskowski-Fabisiewicz, wiceprezes zarządu poinformował że sp‚łka jest na zaawansowanym etapie wyboru partnera do realizacji
projektu PHN Tower przy ul. Świętokrzyskiej w Warszawie i na dniach może podpisać umowę. Wiceprezes dodał że sp‚łka otrzymała już
warunki zabudowy dla inwestycji, a wszyscy potencjalni partnerzy pochodzą z rynku deweloperskiego. Sp‚łka rozpoczęła postępowanie
dotyczące wyboru partnera dla projektu Dalmor (Port Rybacki) oraz kontynuuje działania zmierzające do pozyskania partner‚w dla projekt‚w
Parzniew i Lućmierz. Wiceprezes dodał, że wkr‚tce mają zostać oddane do użytkowania dwa projekty w Warszawie - Foksal (w styczniu
2014r.) i Rakowiecka
PBG
Nowe propozycje układowe i NWZA
Sp‚łka przedstawiła nowe propozycje układowe, zgodnie z kt‚rymi mogłaby wyemitować ok. 700.5 mln nowych akcji, kt‚re w ramach
konwersji wierzytelności objęliby niekt‚rzy wierzyciele. Po wejściu w życie układu wierzyciele układowi będą mieli 75% akcji, Jerzy Wiśniewski
23.54%, a pozostali akcjonariusze 1.46%. Obecnie kapitał zakładowy sp‚łki dzieli się na 14.3 mln akcji. W związku z nowymi propozycjami
układowymi sp‚łka zwołała NWZA na dzień 30 września br.
Pakiety
PEP
AVIVA OFE poinformował, że w w wyniku nabycia akcji sp‚łki w dniu 26 sierpnia br. zwiększył zaangażowanie do 12.12% udziału w
kapitale zakładowym i og‚lnej liczby głos‚w. Przed nabyciem Aviva OFE posiadała 12.09% udziału w kapitale zakładowym oraz og‚lnej
liczby głos‚w.
Amrest
Sp‚łka nabyła 3.3 tys. akcji własnych po średniej cenie 91.88 PLN za akcję.
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
3
6/6/13
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
30/8/13
27/8/13
22/8/13
19/8/13
14/8/13
9/8/13
BUX
6/8/13
2700
3/9/13
29/8/13
26/8/13
21/8/13
16/8/13
13/8/13
8/8/13
5/8/13
2800
31/7/13
200
26/7/13
3000
1/8/13
0
150
29/7/13
400
3100
23/7/13
7500
200
24/7/13
600
3200
18/7/13
3300
15/7/13
NASDAQ
19/7/13
800
16/7/13
1000
10/7/13
1200
11/7/13
1400
5/7/13
1375
5/7/13
0
2/7/13
30/8/13
27/8/13
22/8/13
19/8/13
14/8/13
9/8/13
6/8/13
1/8/13
29/7/13
24/7/13
19/7/13
16/7/13
11/7/13
8/7/13
2/7/13
27/6/13
200
2/7/13
1425
24/6/13
1450
27/6/13
400
27/6/13
1475
19/6/13
1500
24/6/13
600
24/6/13
1525
14/6/13
800
19/6/13
1550
14/6/13
1575
19/6/13
1625
14/6/13
1650
1400
6/6/13
1000
400
11/6/13
1200
1700
11/6/13
30/8/13
27/8/13
22/8/13
19/8/13
14/8/13
9/8/13
6/8/13
1/8/13
29/7/13
24/7/13
19/7/13
16/7/13
11/7/13
8/7/13
2/7/13
27/6/13
24/6/13
19/6/13
14/6/13
1600
6/6/13
30/8/13
27/8/13
22/8/13
19/8/13
14/8/13
9/8/13
6/8/13
1/8/13
29/7/13
24/7/13
19/7/13
16/7/13
11/7/13
8/7/13
2/7/13
27/6/13
24/6/13
19/6/13
14/6/13
6/6/13
11/6/13
1800
1725
11/6/13
6/6/13
11/6/13
2000
450
6/6/13
2/9/13
28/8/13
23/8/13
16/8/13
13/8/13
8/8/13
5/8/13
31/7/13
26/7/13
23/7/13
18/7/13
15/7/13
10/7/13
5/7/13
2/7/13
27/6/13
24/6/13
19/6/13
14/6/13
11/6/13
S&P500
DOW JONES
1675
15500
350
1600
300
15200
250
200
14900
150
14600
100
50
14300
1400
0
14000
DAX
3700
400
8750
3600
3500
350
8500
3400
300
8250
250
8000
7750
100
7250
2900
50
7000
6750
0
6500
IBOV
14
20500
700
54000
12
20000
600
52000
10
19500
500
50000
8
19000
400
48000
6
18500
300
46000
4
18000
200
44000
2
17500
100
42000
0
17000
0
40000
4
Kalendarium
Poniedziałek
Wtorek
Środa
Czwartek
Piątek
2 wrzesień '13
3 wrzesień '13
4 wrzesień '13
5 wrzesień '13
6 wrzesień '13
Indeks PMI dla przemyslu finalny (PL, GER, EU, UK)
Decyzja w sprawie stop
procentowych (PL), Indeks
Inflacja PPI (EU), Indeks PMI - PMI dla uslug - finalny (GER,
finalny (US), Indeks ISM
EU, UK), PKB (EU), Sprzedaz
Manufacturing (US), Indeks
detaliczna (EU), Wnioski o
IBD/TIPP Economic
kredyty hipoteczne (US),
Optimism (US)
Bilans handlu zagranicznego
(US), Indeks ISM New York
(US)
Zamowienia w przemysle
(GER), Decyzja w sprawie
stop procentowych (UK, EU),
Raport ADP o zmianie
zatrudnienia (US), Wnioski o
zasilek (US), Zamowienia w
przemysle (US), Indeks ISM
Non-Manufacturing (US)
Bilans obrotow biezacych
(GER), Produkcja
przemyslowa (UK, GER),
Bilans handlu zagranicznego
(UK), Zmiana zatrudnienia w
sektorze pozarolniczym (US),
Stopa bezrobocia (US)
Dywidenda
Wielton (dzień wypłaty I
transzy dywidendy), Radpol
(dzień wypłaty), Izostal (dzień
dywidendy)
Kruszwica (dzień wypłaty),
Hydrotor (dzień wypłaty)
Stąpork‚w (dzień wypłaty)
PGE (dzień dywidendy), LPP
Int. Personal Finance (dzień
(dzień dywidendy), Projprzem
dywidendy)
(dzień wypłaty)
Inne
Solar (NWZA)
Mex Polska (NWZA), Power
Media (NWZA)
DM IDM (NWZA)
PGNiG (NWZA)
Dane makro
Wyniki sp‚łek
Poniedziałek
Wtorek
Środa
Czwartek
Piątek
9 wrzesień '13
10 wrzesień '13
11 wrzesień '13
12 wrzesień '13
13 wrzesień '13
Indeks zaufania inwestorow
Sentix (EU)
Indeks NFIB Small Business
Optimism (US)
Dywidenda
ABC Data (dzień dywidendy)
Stalprofil (dzień dywidendy),
Kino Polska (dzień
dywidendy)
Inne
Drop (NWZA)
MOJ (NWZA)
Dane makro
Fota (NWZA)
Inflacja CPI (GER), Stopa
bezrobocia (UK), Wnioski o
kredyty hipoteczne (US),
Bilans obrotow biezacych
(PL), Zapasy hurtownikow
(US)
Bilans handlu zagranicznego
Produkcja przemyslowa (EU), (EU), Inflacja CPI (PL),
Wnioski o zasilek (US),
Inflacja PPI (US), Sprzedaz
Indeks cen importu (US)
detaliczna (US), Indeks
Uniwersytetu Michigan (US)
Wyniki sp‚łek
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
PZU (dzień wypłaty), Fasing
(dzień wypłaty)
Stalprodukt (dzień
dywidendy), Stomil Sanok
(dzień dywidendy)
Komputronik (WZA)
5
Aktualne wskaźniki
Potencjał
M. cap
Zmiana ceny
P/E
EV/EBITDA lub
ROE
DY %
*3
2013*2
P/BV-banki, deweloperzy
Rekomendacja
Cena
Wycena
+/-
(PLNm)
1M
1Y
2012
2013p
2014p
2012
2013p
2014p
Banki
Bank Handlowy
BRE Bank
BZ WBK
Getin Noble
ING BŚK
Pekao
PKO BP
redukuj
neutralnie
neutralnie
akumuluj
neutralnie
neutralnie
akumuluj
109.50
453.20
314.50
2.22
108.45
173.30
37.73
94.3
450.7
298.2
2.2
88.7
167.1
39.6
-14%
-1%
-5%
-1%
-18%
-4%
5%
14 307.2
19 111.6
29 419.9
5 883.3
14 109.3
45 486.1
47 162.5
3%
2%
-4%
-1%
6%
5%
-3%
39%
49%
36%
48%
29%
17%
8%
14.7
15.9
22.6
14.1
17.0
15.4
12.6
16.3
16.6
19.1
12.6
17.1
16.2
15.3
18.2
14.7
16.0
11.1
17.2
15.9
14.3
2.1
2.2
2.5
1.4
1.9
2.0
2.0
1.9
1.9
2.1
1.3
1.7
1.9
1.9
1.9
1.8
2.0
1.1
1.6
1.9
1.8
15.3%
13.0%
16.1%
4.2%
10.9%
12.9%
14.6%
5.3%
2.2%
2.4%
4.8%
4.8%
akumuluj
427.50
465.0
9%
36 915.6
-8%
27%
10.0
13.4
13.7
2.7
2.5
2.5
23.7%
6.9%
akumuluj
neutralnie
neutralnie
akumuluj
*
neutralnie
6.70
7.76
39.79
5.21
5.78
1.81
5.8
9.9
32.9
4.7
*
1.6
-13%
28%
-17%
-10%
*
-12%
2 814.0
2 478.3
984.5
281.7
148.2
471.5
-1%
-8%
2%
11%
0%
5%
84%
25%
55%
35%
-50%
51%
15.1
10.2
20.3
7.5
13.7
12.3
7.7
16.2
40.3
12.1
16.5
12.3
7.7
18.7
5.3
1.7
17.0
1.35
0.74
1.14
0.56
0.11
1.13
1.26
0.68
1.09
0.55
0.11
1.13
1.14
0.62
1.06
0.52
0.11
1.12
22.1%
-16.0%
11.7%
2.3%
1.9%
5.3%
9.2%
4.4%
akumuluj
169.30
147.5
-13%
1 572.4
5%
49%
13.0
15.0
12.5
7.54
7.9
6.9
11.0%
3.5%
neutralnie
akumuluj
neutralnie
redukuj
69.40
25.63
155.10
4.50
54.1
26.1
131.7
4.6
-22%
2%
-15%
2%
6 884.2
1 350.7
2 964.7
5 954.6
2%
6%
8%
3%
49%
39%
34%
-20%
21.9
12.3
10.7
14.3
14.2
13.9
10.5
10.6
13.1
11.8
9.7
9.9
42.7
6.5
6.2
5.8
5.8
6.2
6.1
4.6
5.5
5.2
6.2
14.7%
-40.9%
16.6%
17.4%
2.2%
16.9%
akumuluj
akumuluj
akumuluj
akumuluj
neutralnie
kupuj
kupuj
48.40
0.66
3.92
1 023.9
2.49
8.80
9.18
68.0
0.8
4.7
900.0
2.2
15.7
10.0
40%
21%
20%
-12%
-12%
78%
9%
3 856.7
183.5
160.2
1 535.5
357.0
112.2
231.4
-6%
-13%
-13%
6%
7%
-1%
8%
-28%
61%
6%
59%
15%
-12%
53%
5.6
11.3
22.4
16.0
11.9
14.4
6.0
10.1
8.7
19.2
14.0
8.1
10.9
5.0
9.3
6.3
17.0
12.9
7.6
9.6
5.5
10.7
7.9
15.9
7.4
6.0
7.8
5.5
6.3
7.3
13.8
8.1
5.1
7.4
4.9
6.2
4.9
12.2
6.5
4.9
6.8
11.7%
-3.6%
8.2%
23.4%
7.6%
4.3%
7.9%
1.4%
-
akumuluj
akumuluj
neutralnie
neutralnie
akumuluj
kupuj
103.55
8 250
20.60
51.50
72.55
34.32
97.5
8 047.0
21.0
62.3
76.6
37.5
-6%
-2%
2%
21%
6%
9%
3 976.3
15 106.7
2 176.9
7 122.5
1 096.6
190.9
7%
13%
0%
-12%
12%
-6%
95%
162%
89%
30%
68%
6%
37.4
42.9
28.4
52.7
38.2
27.8
35.6
35.2
21.1
28.3
14.1
20.9
29.1
25.0
17.9
22.8
12.1
23.0
26.9
10.0
16.1
52.7
6.3
18.0
23.0
9.7
13.5
15.5
5.7
14.3
17.9
8.6
11.5
12.6
5.5
15.3%
31.8%
7.3%
37.0%
0.9%
2.7%
1.5%
1.0%
1.7%
1.3%
-
neutralnie
kupuj
9.98
5.29
15.4
5.8
54%
10%
741.8
2 547.1
-4%
-4%
-36%
20%
13.6
9.4
7.5
10.8
5.9
10.3
6.3
5.2
4.7
5.2
3.9
4.6
4.0%
32.5%
1.0%
-
kupuj
kupuj
akumuluj
akumuluj
kupuj
kupuj
98.50
7.45
19.20
33.70
76.70
366.3
67.3
10.2
19.6
33.5
50.2
321.6
-32%
37%
2%
-1%
-35%
-12%
765.9
71.6
254.1
1 115.7
376.1
512.8
13%
-14%
21%
10%
25%
5%
119%
3%
62%
22%
92%
79%
15.1
6.4
17.3
11.9
15.9
16.9
14.3
6.7
15.6
18.4
15.2
15.8
14.8
6.6
13.0
17.0
15.1
13.8
8.3
4.2
10.3
9.5
10.4
9.6
7.8
4.2
9.5
10.5
10.1
9.1
7.6
4.0
8.1
10.2
10.1
8.1
12.0%
11.4%
14.5%
32.2%
18.7%
15.2%
4.6%
1.4%
3.0%
2.9%
neutralnie
kupuj
93.00
7.50
71.9
6.9
-23%
-8%
2 374.3
256.4
-4%
-3%
97%
72%
15.0
15.0
17.8
14.1
21.0
9.8
5.3
11.3
8.9
8.4
12.6
7.0
41.0%
10.2%
4.7%
1.6%
akumuluj
kupuj
akumuluj
akumuluj
akumuluj
kupuj
33.01
27.95
18.79
7.30
29.90
13.84
43.2
28.7
18.0
4.7
34.9
11.8
31%
3%
-4%
-36%
17%
-15%
1 521.0
663.8
932.4
106.2
384.7
156.4
-7%
13%
3%
-3%
-1%
17%
-8%
137%
55%
127%
8%
139%
21.6
19.2
16.6
33.1
12.3
12.6
23.9
13.6
16.4
22.8
10.4
18.8
19.5
11.8
12.1
21.2
9.3
14.4
6.2
12.1
7.1
20.0
6.5
9.1
5.8
9.2
8.3
14.2
6.2
9.3
4.9
8.0
6.9
12.9
5.9
8.2
3.7%
11.6%
27.3%
18.8%
9.3%
5.8%
3.4%
5.0%
3.0%
Ubezpieczenia
PZU
Deweloperzy
Echo
GTC
Dom Development
J.W. Construction
Polnord
Robyg
Paliwa i metale
Kęty
Przemysł chemiczny
Azoty Tarn‚w
Ciech
Puławy
Synthos
Branża spożywcza
Kernel
Duda
Mieszko
Wawel
Colian
Otmuch‚w
Ambra
Handel
CCC
LPP
NFI EMF
Eurocash
Emperia
Alma
Branża g•rnicza
Kopex
Famur
Przemysł elektromaszynowy
Amica
Relpol
Aplisens
Apator
Zetkama
ZPUE
Budownictwo
Budimex
Unibep
Pozostałe sp•łki
Orbis
Forte
Grajewo
Rainbow Tours
Impel
Decora
Źr‚dło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, *2 -na podstawie ogłoszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podziału zysku za rok 2012 do ceny obecnej, *3 -iloraz zysku netto za
cztery ostatnie kwartały i sredniego poziomu kapitał‚w własnych z pięciu ostatnich kwartał‚w
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
6
Departament Analiz
Marcin Materna, CFA
Doradca Inwestycyjny
+48 22 598 26 82
[email protected]
Sprzedaż
Dyrektor
banki i ubezpieczenia
Adam Kaptur
+48 22 598 26 59
[email protected]
Analityk
branża spożywcza, handel
Maciej Krefta
+48 22 598 26 88
[email protected]
Analityk
deweloperzy i energetyka
Wojciech Woźniak
+48 22 598 26 58
[email protected]
Łukasz Siwek
Doradca Inwestycyjny
+48 22 598 26 71
[email protected]
Analityk
przemysł elektromaszynowy
Analityk
przemysł chemiczny i drzewny
Radosław Zawadzki
+48 22 598 26 34
[email protected]
Dyrektor
Arkadiusz Szumilak
+48 22 598 26 75
[email protected]
Marek Przytuła
+48 22 598 26 68
[email protected]
Jarosław Ołdakowski
+48 22 598 26 11
[email protected]
Aleksandra Jastrzębska
+48 22 598 26 90
[email protected]
Grażyna Mendrych
+48 22 598 26 26
[email protected]
Millennium Dom Maklerski S.A.
Ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp
02-593 Warszawa Polska
Fax: +48 22 898 32 02
Tel. +48 22 598 26 00
Millennium Dom Maklerski S.A. pełni funkcję animatora emitenta dla sp‚łek: Ciech, Wielton, Sygnity, Ergis-Eurofilms od kt‚rych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. Millennium Dom Maklerski S.A. pełni funkcję
animatora rynku dla sp‚łek: Aplisens, Ciech, Sygnity, Wielton, Skyline, Hawe, Mieszko, PGE, Selena. Millennium Dom Maklerski S.A. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej
dla akcji sp‚łek: Ciech, Gastel-Żurawie, Enel-Med, od kt‚rych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. Sp‚łki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., gł‚wnego
akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy Millennium Dom Maklerski S.A., a sp‚łkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o kt‚rych mowa w
Rozporządzeniu Rady Ministr‚w z dnia 19 października 2005 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrument‚w finansowych lub ich emitent‚w, kt‚re byłyby znane sporządzającemu
niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., sp‚łka zależna Millennium Dom Maklerski S.A., posiada 6.45% akcji, Projprzem S.A., 5.79% akcji Bumech S.A. oraz 6.63% akcji Rainbow Tours S.A.
Niniejsza publikacja została przygotowana przez Millennium Dom Maklerski S.A. wyłącznie na potrzeby klient‚w Millennium Dom Maklerski S.A., nie stanowi reklamy ani oferowania papier‚w wartościowych,
może być ona także dystrybuowana za pomocą środk‚w masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego
materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody Millennium Dom Maklerski S.A. jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu
o fakty uznane za wiarygodne, jednak Millennium Dom Maklerski S.A. nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat sp‚łek, jakie były
publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrument‚w ani propozycjami dokonania transakcji czy
inwestycji. Millennium Dom Maklerski S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.