Raport dzienny - Millennium Dom Maklerski

Raport dzienny
25 stycznia 2013
Gł€wne indeksy
WIG20
Zmiana
1D
Zmiana
1M
2 569 
0.40%
-0.6%
14.0%
1237/392
WIG
47 942 
0.44%
1.0%
21.2%
1399/444
sWIG80
11 108 
0.33%
7.7%
22.3%
41/13
80
mWIG40
2 646 
0.74%
3.1%
15.9%
91/29
70
WIGBANKI
6 608 
0.50%
-0.2%
16.2%
921/292
60
Indeks
WIG20
obroty
Zmiana 1Y PLN/USDm
110
100
2700
90
2600
2500
50
Gł€wne indeksy światowe
40
1D
3M
2400
1Y
30
13 825 
0.33%
5.22%
5.51%
8.37%
S&P500
1 495 
0.00%
4.78%
5.79%
12.73%
NASDAQ
3 130 
-0.74%
3.91%
4.83%
11.07%
10
DAX
7 748 
0.53%
1.47%
7.61%
20.65%
0
BUX
19 185 
0.08%
6.89%
1.01%
2.81%
IBOV
61 170 
-1.29%
0.27%
5.76%
-2.11%
1D
1M
3M
1Y
3M
1Y
2Y
5Y
10Y
3.5%
2.8%
-2.5%
Polska
3.93%
3.25%
3.27%
3.41%
3.84%
20
2300
24/1/13
21/1/13
16/1/13
8/1/13
11/1/13
3/1/13
27/12/12
19/12/12
14/12/12
6/12/12
11/12/12
3/12/12
28/11/12
23/11/12
20/11/12
15/11/12
7/11/12
12/11/12
2/11/12
2200
29/10/12
Dow Jones
1M
Rentowność skarbowych papier€w dłużnych
Surowce
Miedź (USD/t)
8076.0 
-0.91%
Ropa (USD/bbl)
115.50 
-0.26%
3.8%
4.7%
4.9%
Węgry
5.34%
5.39%
5.51%
5.87%
6.30%
Aluminium (USD/t)
2065.0 
-0.98%
-1.3%
6.8%
-7.2%
Niemcy
0.00%
0.05%
0.16%
0.60%
1.54%
1671.64 
0.14%
0.8%
-2.4%
-1.1%
USA
0.08%
0.15%
0.24%
0.76%
1.85%
Złoto (USD/OZ)
Najbardziej aktywne akcje
Waluty
1D
USD/PLN
3.1503 
0.99%
1M
2.3%
3M
-1.5%
1D
1M
% obrot€w
obroty (PLN/USD)
34.85 
0.26%
-4.3%
63.3%
783/248
1Y
-4.4%
PKO BP
167.50 
0.72%
-0.3%
9.4%
116/36
EUR/PLN
4.1964 
0.90%
3.1%
1.4%
-2.1%
Pekao
EUR/USD
1.3349 
0.14%
1.0%
3.1%
2.7%
PZU
408.90 
1.01%
-6.5%
8.3%
102/32
USD/HUF
221.42 
0.39%
2.0%
1.9%
-4.4%
KGHM
192.00 
0.52%
1.9%
4.2%
51/16
Wygrani/Przegrani
Informacje ze sp€łek
1D
BRE Bank
Energetyka . Komisja PE za odrzuceniem propozycji KE ws. zawieszenia aukcji na CO2.
Boryszew
PGNiG, Lotos. Do końca maja stanowisko grupy roboczej ws. łupk‚w.
Lotos. Oczekiwane marże na 2013 r.
1D
335.00 
2.07%
Asseco Poland
0.58 
1.75%
Tauron PE
44.74 
-1.67%
4.78 
-2.45%
Wydarzenia w sp€łkach
Asseco Poland, Comarch. Skarga na orzeczenie KIO w sprawie przetargu na e-Podatki.
Sp€łka
Wydarzenie
Netia. Zakończenie 3 etapu skupu akcji.
Ciech. Zawarcie umowy nabycia praw własności intelektualnej związanej z TDI.
Rafako, Mostostal Warszawa. Wyb‚r najkorzystniejszej oferty na blok w Jaworznie.
Prognozy makro
Godz.
Wydarzenie
10:00
Indeks IFO
10:30
16:00
Będzie Ostatnio
GER
103
102.4
PKB za Q4 (r/r)
UK
0.2%
0.0%
Sprzedaż nowych dom‚w (tys.)
US
385
377
Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze sp‚łką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz
pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.2005 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze sp€łek
Energetyka
Komisja PE za odrzuceniem propozycji KE ws. zawieszenia aukcji na CO2
Komisja PE ds. energii opowiedziała się w dniu 24 stycznia br. za odrzuceniem propozycji KE ws. wycofania z unijnego rynku części pozwoleń
na emisję CO2. Komisja Europejska planuje zawiesić aukcje części pozwoleń na emisję CO2 w celu podniesienia cen pozwoleń oraz
pobudzenia zielonych inwestycji. Komisja zaproponowała w listopadzie, by w latach 2013-2015 zmniejszyć liczbę sprzedawanych pozwoleń na
emisję CO2 na unijnym rynku ETS o 900 mln, by o tyle samo zwiększyć ją w kolejnych latach do 2020 r.
PGNiG, Lotos
Do końca maja stanowisko grupy roboczej ws. łupk€w
Adam Loewe, zastępca szefa segmentu poszukiwawczo-wydobywczego ds. rozwoju Lotosu powiedział, że do końca maja tego roku zesp‚ł
roboczy przedstawi opracowanie dotyczące wsp‚łpracy Lotosu i PGNiG przy poszukiwaniu gazu łupkowego zarządom obu sp‚łek. Będzie to
rekomendacja dotycząca dalszego wykorzystania wybranych do wsp‚łpracy koncesji. Loewe potwierdził r‚wnież, że jeszcze w tym roku
możliwe są pierwsze odwierty na wsp‚lnych koncesjach.
Lotos
Oczekiwane marże na 2013 r.
Wiceprezes Grupy Lotos Mariusz Machajewski spodziewa się, że w 2013 roku marże rafineryjne będą średniorocznie na poziomie zbliżonym
do 2012 roku, może nieco niższe. Sp‚łka nie spodziewa się powt‚rki sytuacji z trzeciego kwartału, gdy marże były na bardzo wysokim
poziomie.
Asseco Poland, Comarch Skarga na orzeczenie KIO w sprawie przetargu na e-Podatki
Asseco Poland i Comarch złożyły do Sądu Okręgowego w Warszawie skargę na orzeczenie Krajowej Izby Odwoławczej z połowy grudnia 2012
r. ws. przetargu na e-Podatki, w kt‚rym Izba oddaliła wszystkie odwołania. Obecnie toczy się kontrola postępowania na system e-Podatki
prowadzona przez Urząd Zam‚wień Publicznych. Zakończenie kontroli spodziewane jest do końca tygodnia.
Netia
Zakończenie 3 etapu skupu akcji
Sp‚łka zakończyła trzeci etap odkupu akcji własnych w ramach, kt‚rego skupiła akcje stanowiące 2.5% kapitału za 47.5 mln PLN. Sp‚łka nie
zdecydowała o rozpoczęciu kolejnych program‚w. Zgodnie z uchwałą WZ z czerwca 2011 roku zarząd Netii może zaproponować kolejne
programy odkupu akcji własnych w łącznej wysokości do 4.2% kapitału zakładowego w terminie realizacji wcześniejszym niż 2 czerwca 2013
roku.
Ciech
Zawarcie umowy nabycia praw własności intelektualnej związanej z TDI
Sp‚łka poinformowała, że w dniu 23 stycznia 2013 roku, realizując zapisy umowy przedwstępnej z BASF, zawarła umowę nabycia prawa
własności intelektualnej związanej z technologią TDI z ostatnim z pozostałych wsp‚łuprawnionych. Wskazany spos‚b doprowadzenia do
spełnienia się warunk‚w zawieszających umowy z BASF zmierzających do zapewnienia BASF niezakł‚conego i wolnego od jakichkolwiek
płatności na rzecz dotychczasowych wsp‚łuprawnionych korzystania z praw własności intelektualnej związanej z technologią TDI został
potwierdzony przez strony jako zgodny z umową.
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
2
Rafako, Mostostal Warszawa Wyb€r najkorzystniejszej oferty na blok w Jaworznie
Oferta konsorcjum Rafako i Mostostalu Warszawa za 4.4 mld PLN netto (5.4 mld PLN brutto) została wybrana jako najkorzystniejsza w
przetargu na budowę bloku o mocy 910 MW na parametry nadkrytyczne w Elektrowni Jaworzno III. Tauron podał, że oferty złożone przez
chiński CNEEC, Alstom Power i SNC-Lavalin z Hitachi zostały odrzucone ze względ‚w formalnych. Chińska firma złożyła najtańszą ofertę
w wysokości 4.9 mld PLN brutto, podczas gdy ceny oferowane przez konsorcjum SNC Lavalin-Hitachi oraz Alstom wynosiły odpowiednio 5.9
mld PLN i 6.0 mld PLN. Podpisanie kontraktu zaplanowane jest na drugi kwartał 2013 r.
Bardzo dobra informacja zar€wno dla Rafako, jak i Mostostalu Warszawa, chociaż należy pamiętać, iż pozostałym oferentom
przysługuje prawo odwołania do KIO, z czego zapewne skorzysta chińskie konsorcjum, kt€re po ogłoszeniu oferowanych cen
mogło być stawiane w roli faworyta. Uważamy jednak, iż Rafako może mieć problem z otrzymaniem gwarancji bankowych i
finansowaniem tego projektu, z uwagi na gł€wnego akcjonariusza i jego postrzeganie w sektorze finansowym. Na początku
lutego wygasa także linia kredytowa z PKO BP na 300 mln PLN i pozostaje pytanie na jaki okres i na jaką kwotę zostanie ten dług
zrolowany, ponieważ sp€łka na pewno nie dysponuje środkami na spłatę tego zobowiązania. W obecnej sytuacji wskazane
byłoby porozumieniem z dostawcą turbiny, kt€ry wszedłby dodatkowo w skład konsorcjum i wziął na siebie częściowo ciężar
finansowy projektu. Z uwagi na powyższe Jaworzno może być argumentem wykorzystanym w rozmowach na temat ugody z
Alstom, kt€ry w ramach porozumienia z Rafako m€głby zapewnić sobie uczestnictwo w tym projekcie. Z uwagi na zastaw akcji
oraz zupełnie niejasną strukturę właścicielską sp€łki na obecnym etapie wykluczamy możliwość zakupu Rafako przez inwestora
strategicznego, co według nas byłoby najbardziej optymalnym rozwiązaniem dla samej sp€łki , inwestor€w mniejszościowych, a
także wierzycieli PBG.
Erbud
Brak zgody nadzoru budowlanego na otwarcie lotniska w Modlinie
Nadz‚r budowlany utrzymał grudniową decyzję o wyłączeniu z użytkowania pasa na lotnisku w Modlinie. Lotnisko poinformowało, iż będzie się
domagało od Erbudu i sp‚łki Bud-Invent pokrycia szk‚d, jak r‚wnież utraconych korzyści . Przedstawiciele lotniska zapewnili także, że
dysponują ekspertyzami prawnymi, kt‚re potwierdzają zasadność roszczeń wobec firm budowlanych. Wcześniej Erbud informował, że
problemy związane z kontraktem w Modlinie pozostaną bez wpływu na wyniki finansowe sp‚łki, a wszelkie koszty napraw zostaną pokryte
przez podwykonawcę, czeską sp‚łkę DSH.
Comp
Wykup i emisja obligacji
Sp‚łka wykupiła 9 obligacji imiennych niezabezpieczonych o wartości nominalnej 100.000 PLN każda, od podmiotu zależnego. Cena wykupu
jednej obligacji obejmująca jej wartość nominalną oraz odsetki wynosiła 101.331.23 PLN. Obligacje zostały wykupione przez sp‚łkę w związku
z upływem terminu ich wykupu. Sp‚łka wyemitowała r‚wnież i zbyła 9 obligacji imiennych niezabezpieczonych o wartości nominalnej 100.000
PLN każda i o cenie emisyjnej r‚wnej wartości nominalnej. Środki pozyskane z emisji obligacji będą wykorzystane przez sp‚łkę do
finansowania działalności operacyjnej. Jednocześnie Comarch informuje, że nabywcą wyżej wymienionych obligacji jest podmiot zależny,
kt‚ry nabył obligacje w związku z alokacją nadwyżki środk‚w pieniężnych.
Aplisens
Powołanie członka zarządu
Dnia 24 stycznia 2013 roku Pani Anna Jełmak została powołana z tym samym dniem na stanowisko Członka Zarządu - Dyrektora
Finansowego sp‚łki.
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
3
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
22/1/13
17/1/13
14/1/13
9/1/13
4/1/13
28/12/12
21/12/12
BUX
18/12/12
1400
3300
300
8000
1200
3200
250
7750
1000
3100
200
7500
800
3000
150
7250
600
2900
100
7000
400
2800
200
2700
50
6750
0
2600
0
6500
23/1/13
18/1/13
15/1/13
10/1/13
7/1/13
2/1/13
21/12/12
18/12/12
13/12/12
10/12/12
5/12/12
30/11/12
27/11/12
22/11/12
19/11/12
14/11/12
9/11/12
6/11/12
1/11/12
29/10/12
24/1/13
18/1/13
15/1/13
10/1/13
7/1/13
2/1/13
27/12/12
21/12/12
18/12/12
13/12/12
10/12/12
5/12/12
30/11/12
27/11/12
21/11/12
16/11/12
13/11/12
8/11/12
5/11/12
31/10/12
NASDAQ
13/12/12
10/12/12
5/12/12
30/11/12
27/11/12
22/11/12
16/11/12
12/11/12
7/11/12
1/11/12
29/10/12
22/1/13
17/1/13
14/1/13
9/1/13
4/1/13
28/12/12
20/12/12
17/12/12
12/12/12
7/12/12
4/12/12
29/11/12
26/11/12
21/11/12
16/11/12
13/11/12
8/11/12
5/11/12
29/10/12
2000
1500
450
1800
1475
400
13900
1600
1450
350
13600
1400
1425
300
13300
1200
1400
250
13000
1000
1375
200
12700
800
1350
150
12400
600
1325
400
1300
100
12100
200
1275
50
11800
0
1250
0
11500
24/1/13
18/1/13
15/1/13
10/1/13
7/1/13
2/1/13
27/12/12
21/12/12
18/12/12
13/12/12
10/12/12
5/12/12
30/11/12
27/11/12
21/11/12
16/11/12
13/11/12
8/11/12
5/11/12
31/10/12
24/1/13
18/1/13
15/1/13
10/1/13
7/1/13
2/1/13
27/12/12
21/12/12
18/12/12
13/12/12
10/12/12
5/12/12
30/11/12
27/11/12
21/11/12
16/11/12
13/11/12
8/11/12
5/11/12
31/10/12
S&P500
DOW JONES
14200
DAX
IBOV
14
20500
700
71000
12
20000
600
68000
10
19500
500
65000
8
19000
400
62000
6
18500
300
59000
4
18000
200
56000
2
17500
100
53000
0
17000
0
50000
4
Kalendarium
Dane makro
Poniedziałek
Wtorek
Środa
Czwartek
Piątek
21 styczeń '13
22 styczeń '13
23 styczeń '13
24 styczeń '13
25 styczeń '13
Inflacja PPI (GER)
Indeks ZEW (GER), Indeks
Chicago Fed (US), Indeks
Richmond Fed (US),
Sprzedaz domow na rynku
wtornym (US)
Wyniki sp‚łek
Wskaznik PMI dla przemyslu
(GER, EU), Wskaznik PMI dla
Stopa bezrobocia (UK),
uslug (GER, EU), Bilans
Wnioski o kredyty hipoteczne
Indeks IFO (GER), PKB (UK),
obrotow biezacych (EU),
(US), Indeks cen domow
Sprzedaz nowych domow
Wnioski o zasilek (US),
(US), Wskaznik zaufania
(US)
Wskaznik PMI - wstepny
konsumentow (EU)
(US), Wskazniki
wyprzedzajace (US)
PKN Orlen
Dywidenda
Inne
Dane makro
PCC Intermodal (NWZA),
Bomi (NWZA)
Kogeneracja (NWZA), Awbud
(wznowienie NWZA),
B3System (NWZA)
Permedia (początek zapis‚w
w wezwaniu)
Mostostal Export (NWZA),
Permedia (NWZA)
Poniedziałek
Wtorek
Środa
Czwartek
Piątek
28 styczeń '13
29 styczeń '13
30 styczeń '13
31 styczeń '13
1 luty '13
Wskaznik zaufania
konsumentow GfK (GER),
Zamowienia na dobra trwalego PKB (PL), Sprzedaz
uzytku (US), Podpisane umowy detaliczna (PL), Stopa
sprzedazy domow (US), Indeks bezrobocia (PL), Indeks cen
Dallas Fed (US)
domow S&P/CaseShiller
(US), Wskaznik zaufania
konsuentow (US)
Stopa bezrobocia (GER),
Wskaznik zaufania
Inflacja CPI (EU),
konsumentow (EU), Wnioski Oczekiwania inflacyjne NBP
o kredyty hipoteczne (US),
(PL), Inflacja CPI (GER),
Raport ADP o zmianie
Wnioski o zasilek (US),
zatrudnienia (US), PKB (US), Indeks kosztow zatrudnienia
Decyzja FOMC w sprawie
(US), Wydatki/dochody
stop procentowych (US)
Amerykanow (US), Wskaznik
Chicago PMI (US)
Wskaznik PMI dla przemyslu
(PL, GER, EU, UK), Stopa
bezrobocia (EU), Zmiana
zatrudnienia w sektorze
pozarolniczym (US), Stopa
bezrobocia (US), Wskaznik
PMI - finalny (US), Indeks
Uniwersytetu Michigan (US),
Wskaznik ISM Manufacturing
(US)
PGNiG (NWZA), Polskie
Jadło (NWZA)
Energopol-Południe
(wznowienie NWZA), Mispol
(koniec zapis‚w w wezwaniu)
Wyniki sp‚łek
Dywidenda
Inne
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
Reinhold (NWZA)
5
Aktualne wskaźniki
Potencjał
M. cap
Zmiana ceny
P/E
EV/EBITDA lub
ROE
DY %
*3
2012*2
P/BV-banki, deweloperzy
Rekomendacja
Cena
Wycena
+/-
(PLNm)
1M
1Y
2011
2012p
2013p
2011
2012p
2013p
Banki
Bank Handlowy
BRE Bank
BZ WBK
ING BŚK
Pekao
PKO BP
neutralnie
neutralnie
neutralnie
neutralnie
neutralnie
akumuluj
97.10
335.00
277.50
88.60
167.50
34.85
85.4
327.0
215.9
82.0
139.1
38.7
-12%
-2%
-22%
-7%
-17%
11%
12 687.0
14 117.3
20 711.9
11 526.9
43 963.7
43 562.5
0%
2%
14%
-2%
0%
-4%
38%
19%
24%
12%
12%
3%
17.2
12.4
17.5
13.1
15.2
11.4
13.6
11.6
15.7
13.7
15.0
11.5
15.5
11.7
14.6
13.9
16.0
12.4
2.0
1.8
2.8
1.8
2.1
1.9
1.8
1.5
2.6
1.6
1.9
1.8
1.8
1.3
2.4
1.5
1.8
1.7
14.3%
14.4%
16.1%
12.7%
13.9%
16.6%
2.8%
0.0%
2.9%
0.0%
3.2%
3.6%
akumuluj
408.90
369.1
-10%
35 309.5
-6%
26%
15.0
12.9
13.1
2.7
2.6
2.5
25.5%
5.0%
kupuj
kupuj
neutralnie
redukuj
akumuluj
kupuj
neutralnie
5.79
9.11
34.00
3.86
4.49
10.72
1.50
4.5
8.5
32.4
2.9
4.2
14.3
1.6
-22%
-7%
-5%
-25%
-6%
33%
3%
2 431.8
2 909.5
840.3
85.2
242.8
274.8
386.9
9%
-8%
-2%
3%
15%
4%
3%
52%
5%
15%
-52%
-42%
-35%
18%
14.8
10.2
2.8
7.8
3.9
17.3
20.7
231.5
8.4
17.5
16.2
10.0
13.7
25.8
13.9
22.4
34.7
22.3
11.9
1.19
0.93
1.01
0.13
0.49
0.21
0.93
1.1
0.8
0.9
0.1
0.5
0.2
0.9
1.0
0.8
0.9
0.1
0.5
0.2
0.9
2.8%
-17.0%
12.4%
-2.2%
0.8%
2.6%
13.6%
0.0%
0.0%
4.4%
0.0%
0.0%
0.0%
8.0%
akumuluj
139.00
147.5
6%
1 282.4
-1%
34%
11.2
10.6
12.2
6.77
6.3
6.6
12.4%
3.6%
akumuluj
akumuluj
57.40
125.30
54.3
135.8
-5%
8%
5 693.8
2 395.1
7%
-9%
109%
44%
12.3
8.6
13.2
4.0
10.0
7.4
7.5
6.2
7.0
3.0
4.6
4.7
17.6%
23.5%
0.0%
0.0%
kupuj
akumuluj
neutralnie
15.39
18.70
4.78
19.7
23.9
5.1
28%
28%
7%
6 793.8
34 964.5
8 377.2
-2%
1%
2%
-15%
-9%
-10%
8.6
7.1
6.9
9.0
9.7
6.4
10.2
10.6
12.0
2.9
4.8
4.1
3.2
4.2
4.0
3.1
4.6
5.4
6.8%
13.6%
9.4%
0.0%
7.1%
6.5%
neutralnie
akumuluj
kupuj
akumuluj
kupuj
66.00
4.35
800.00
2.19
8.39
67.3
4.3
822.0
2.6
7.9
2%
-1%
3%
19%
-6%
5 259.1
177.8
1 199.8
314.0
211.5
0%
-1%
1%
-1%
6%
-2%
31%
57%
-22%
39%
7.4
5.8
21.2
16.1
11.0
8.1
10.5
17.5
14.1
10.9
8.1
9.1
15.0
12.5
10.2
6.4
6.8
15.1
7.4
6.2
7.1
8.0
12.1
7.0
7.1
6.6
7.5
10.4
6.6
7.0
19.0%
16.0%
23.8%
2.4%
7.2%
0.0%
0.0%
1.4%
0.0%
0.0%
neutralnie
akumuluj
akumuluj
akumuluj
akumuluj
73.80
5 000.00
16.35
48.00
29.25
71.3
5 004.0
15.7
47.0
40.7
-3%
0%
-4%
-2%
39%
2 833.9
9 155.6
1 727.8
6 623.3
162.7
2%
6%
-1%
4%
8%
48%
148%
91%
62%
-12%
23.1
34.1
52.4
49.3
23.2
22.5
28.3
42.6
28.1
16.0
17.7
22.7
26.6
20.3
12.9
16.8
21.3
8.7
29.5
6.5
15.3
18.2
9.3
15.6
5.3
12.5
14.6
8.1
12.8
5.3
26.9%
36.5%
10.0%
32.1%
-0.6%
2.2%
1.6%
0.0%
0.4%
0.0%
akumuluj
neutralnie
akumuluj
akumuluj
93.85
138.00
16.70
4.60
104.7
134.8
22.1
4.2
12%
-2%
32%
-9%
11 019.1
4 693.9
1 241.4
2 214.9
2%
0%
-3%
-5%
-3%
15%
-28%
53%
5.3
21.2
8.1
18.6
7.9
16.3
9.9
13.1
8.2
15.8
7.3
12.2
3.0
11.1
6.2
8.9
3.8
7.9
6.0
6.7
3.7
7.2
4.6
6.6
24.4%
19.0%
3.7%
35.8%
5.7%
2.9%
0.0%
0.0%
kupuj
akumuluj
neutralnie
kupuj
akumuluj
kupuj
kupuj
59.00
39.45
8.99
9.27
2.75
44.49
331.00
61.7
36.4
8.7
8.7
2.7
40.0
242.2
5%
-8%
-3%
-6%
-2%
-10%
-27%
458.7
599.6
625.7
89.1
264.8
218.2
463.4
10%
0%
6%
7%
0%
8%
37%
75%
32%
17%
84%
87%
73%
165%
5.7
12.4
10.7
12.9
10.9
8.3
17.6
7.9
14.7
13.1
10.6
12.6
11.2
15.3
7.7
14.0
10.8
10.2
12.0
11.4
14.1
7.0
10.3
6.8
6.6
7.9
6.4
10.1
5.1
9.0
12.1
5.9
7.8
7.2
8.8
4.7
8.0
5.9
5.4
7.4
7.0
8.2
24.5%
10.2%
8.3%
16.7%
24.7%
26.8%
15.6%
0.0%
4.9%
0.0%
2.2%
6.5%
2.2%
1.9%
neutralnie
kupuj
68.40
5.59
71.9
6.9
5%
23%
1 746.3
190.2
-5%
11%
-15%
-10%
6.7
9.0
11.0
11.1
13.1
10.4
0.3
6.0
2.8
9.2
5.5
6.5
26.7%
15.1%
16.0%
2.1%
akumuluj
kupuj
kupuj
37.80
32.20
8.70
45.2
34.5
11.8
20%
7%
36%
1 741.7
414.3
98.3
1%
5%
-3%
-4%
25%
-26%
14.6
7.0
31.7
34.1
12.0
8.1
29.1
11.5
12.3
4.9
6.1
7.2
7.2
6.1
7.0
6.4
5.8
7.2
3.7%
10.5%
7.5%
0.0%
4.7%
3.4%
Ubezpieczenia
PZU
Deweloperzy
Echo
GTC
Dom Development
Gant
J.W. Construction
Polnord
Robyg
Paliwa i metale
Kęty
Przemysł chemiczny
Azoty Tarn‚w
Puławy
Energetyka
Enea
PGE
Tauron
Branża spożywcza
Kernel
Mieszko
Wawel
Colian
Ambra
Handel
NG2
LPP
NFI EMF
Eurocash
Alma
Branża g€rnicza
JSW
Bogdanka
Kopex
Famur
Przemysł elektromaszynowy
Amica
Zelmer
Rafako
Relpol
Zamet Industry
Zetkama
ZPUE
Budownictwo
Budimex
Unibep
Pozostałe sp€łki
Orbis
Impel
Decora
Źr‚dło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, * 2 -na podstawie ogłoszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podziału zysku za rok 2011 do ceny obecnej, * 3 -iloraz zysku
netto za cztery ostatnie kwartały i sredniego poziomu kapitał‚w własnych z pięciu ostatnich kwartał‚w
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
6
Departament Analiz
Marcin Materna, CFA
Doradca Inwestycyjny
+48 22 598 26 82
[email protected]
Sprzedaż
Dyrektor
banki i ubezpieczenia
Adam Kaptur
+48 22 598 26 59
[email protected]
Analityk
branża spożywcza, handel
Maciej Krefta
+48 22 598 26 88
[email protected]
Analityk
deweloperzy i energetyka
Wojciech Woźniak
+48 22 598 26 58
[email protected]
Łukasz Siwek
+48 22 598 26 71
[email protected]
Piotr Nawrocki
+48 22 598 26 05
[email protected]
Analityk
przemysł elektromaszynowy
Analityk
przemysł chemiczny
Analityk
g‚rnictwo i budownictwo
Radosław Zawadzki
+48 22 598 26 34
[email protected]
Dyrektor
Arkadiusz Szumilak
+48 22 598 26 75
[email protected]
Marek Przytuła
+48 22 598 26 68
[email protected]
Jarosław Ołdakowski
+48 22 598 26 11
[email protected]
Aleksandra Jastrzębska
+48 22 598 26 90
[email protected]
Grażyna Mendrych
+48 22 598 26 26
[email protected]
Millennium Dom Maklerski S.A.
Ul. Żaryna 2A, Harmony Office Center IIIp
02-593 Warszawa Polska
Fax: +48 22 898 32 02
Tel. +48 22 598 26 00
Millennium Dom Maklerski S.A. pełni funkcję animatora emitenta dla sp‚łek: Ciech, Wielton, Sygnity, Ergis-Eurofilms od kt‚rych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. Millennium Dom Maklerski S.A. pełni funkcję
animatora rynku dla sp‚łek: Aplisens, Ciech, Sygnity, Wielton, Skyline, Hawe, Mieszko, PGE, Selena. Millennium Dom Maklerski S.A. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej
dla akcji sp‚łek: Ciech, Gastel-Żurawie, Enel-Med, od kt‚rych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. Sp‚łki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., gł‚wnego
akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy Millennium Dom Maklerski S.A., a sp‚łkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o kt‚rych mowa w
Rozporządzeniu Rady Ministr‚w z dnia 19 października 2005 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrument‚w finansowych lub ich emitent‚w, kt‚re byłyby znane sporządzającemu
niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., sp‚łka zależna Millennium Dom Maklerski S.A., posiada 6.45% akcji, Projprzem S.A., 5.79% akcji Bumech S.A. oraz 6.63% akcji Rainbow Tours S.A.
Niniejsza publikacja została przygotowana przez Millennium Dom Maklerski S.A. wyłącznie na potrzeby klient‚w Millennium Dom Maklerski S.A., nie stanowi reklamy ani oferowania papier‚w wartościowych,
może być ona także dystrybuowana za pomocą środk‚w masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego
materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody Millennium Dom Maklerski S.A. jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu
o fakty uznane za wiarygodne, jednak Millennium Dom Maklerski S.A. nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat sp‚łek, jakie były
publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrument‚w ani propozycjami dokonania transakcji czy
inwestycji. Millennium Dom Maklerski S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.