Pełny raport w formacie PDF

czwartek, 13 lutego 2014, godzina 8:30
ANALIZA FX
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową, prosimy o zapoznanie się z oświadczeniem umieszczonym na jej końcu.
Raport o inflacji z dużym wpływem na funta
Ostatnie wydarzenia
Dobre nastawienie rynków do ryzykownych aktywów zdecydowanie pogorszyło się
podczas sesji azjatyckiej, gdzie mogliśmy zobaczyć prawie 2% spadek indeksu Nikkei.
Odbiło się to także na umocnieniu jena, który zyskiwał do dolara prawie 0.5%
Z nocnych odczytów warto zwrócić uwagę na dane z rynku pracy w Australii, gdzie
stopa bezrobocia wynosi obecnie 6%, plasując się na najwyższym od 10 lat poziomie,
a liczba miejsc pracy spadła m/m o 3.7 tys. Doprowadziło to do odwrócenia sytuacji na
silnym w ostatnim czasie dolarze australijskim i może rozpocząć powrót do osłabiania
się tej waluty. Biorąc pod uwagę tak słabe odczyty Bank Australii może powrócić do
zarzuconego podczas ostatniego posiedzenia pomysłu, czyli obniżki stóp procentowych.
Najważniejszym rynkowym wydarzeniem była wczoraj publikacja raportu na temat
inflacji przez Bank Anglii, który posiadał bardziej jastrzębi od oczekiwanego ton
i doprowadził do wyraźnego umocnienia funta. Znacząco podwyższone zostały w nim
prognozy wzrostu dla brytyjskiej gospodarki, a już w tym kwartale poziom bezrobocia
ma spaść do określanego wcześniej przez Bank Anglii jako referencyjny poziomu 7%,
przy którym miała zostać zacieśniana polityka monetarna. Zgodnie z tym co powiedział
Mark Cerney nie będzie działo się to podczas najbliższych posiedzeń, a rynki wyceniają
obecnie pierwszą podwyżkę stóp na II kwartał 2015. Pokazuje to, że różnica
w kierunkach polityki monetarnej może prowadzić do dalszego umacniania funta
w stosunku do euro.
Zgodnie z oczekiwaniami również w amerykańskim Senacie udało się przegłosować
podniesienie limitu zadłużenia do marca 2015 roku co daje rok odpoczynku od obaw
o niewypłacalność Stanów Zjednoczonych, a w kontekście wyborów do Kongresu, które
będą miały miejsce w listopadzie 2014 roku, dalsze zwiększanie limitu może stanowić
mniejszy niż obecnie problem.
W dzisiejszym kalendarium warto zwrócić uwagę na dane ze Stanów Zjednoczonych
o sprzedaży detalicznej oraz nowych wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych, które mogą
przynieść zmienność na dolarze, ze względu na niepewność co do losów dalszych cięć
programu luzowania ilościowego. Należy pamiętać, iż odwołane z powodów warunków
pogodowych zostało dzisiejsze wystąpienie prezes FED Janet Yellen przed senacką
komisja, które według nowych informacji ma odbyć się w poniedziałek. W nocy
poznamy z kolei dane o inflacji w Chinach, które mogą mieć znaczenie dla walut regionu
oraz AUD i NZD. W kontekście EURUSD najważniejsze będą odczyty, które poznamy
w piątek o PKB w Strefie Euro. Jak widzieliśmy wczoraj rynek jedynie chwilowo reaguje
obecnie na wypowiedzi członków ECB, którzy jak wspomniał wczoraj Benoit Coeure
bardzo poważnie rozważali obniżenie stopy depozytowej do ujemnego poziomu.
Technicznie sytuacja na GBPUSD wygląda ciekawie, gdyż dotarliśmy do oporu
w okolicach 1.6610, gdzie znajdują się szczytu z początku roku oraz wybita linia trendu
wzrostowego. Jego pokonanie powinno zaowocować wzrostem do 1.6670 i dalej 1.6750.
Wsparciem obecnie powinna być 50 sesyjna średnia na 1.6335 oraz ważniejsze okolice
1.6250, gdzie znajdowały się grudniowe oraz niedawne dołki.
Strefa Euro
Produkcja przemysłowa m/m
Grudzień: -0.7%
Prognoza:-0.2%
Poprzednio: 1.8%
Polska
Saldo rachunku bieżącego
Grudzień: -843 mln
Prognoza:-1214 mln
Poprzednio: -984 mln
Australia
Zmiana zatrudnienia
Styczeń: -3.7 tys.
Prognoza:15.3 tys.
Poprzednio: -22.6 tys.
Kamil Maliszewski, Zespół mForex, Dom Maklerski mBanku S.A.
Wykres 1 GBPUSD – interwał dzienny
Stopa bezrobocia
Styczeń: 6%
Prognoza: 5.9%
Poprzednio: 5.8%
Kalendarz na najbliższe godziny
SEK
9:30
Decyzja ws. stóp procentowych
EUR
10:00 Raport miesięczny EBC
USD
14:30 Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych
Prognoza: 330 tys.
Poprzednio: 331 tys.
Sprzedaż detaliczna m/m
Prognoza: 0.0%.
Poprzednio: 0.2%
Sprzedaż detaliczna po wyłączeniu
środków transportu m/m
Prognoza: 0.0%.
Poprzednio: 0.2%
mForex
+48 22 697 47 74
[email protected]
mforex.pl
1
Notowania rynkowe (08:30)
Waluty
EURUSD
EURPLN
USDPLN
USDJPY
GBPUSD
EURCHF
AUDUSD
USDCAD
NZDUSD
Indeksy
1.36248
4.1691
3.06
102.152
1.6607
1.2225
0.89526
1.09893
0.83209
DE 30
US 30
US 500
US 100
POL 20
FRA 40
UK 100
JPN 225
USD_I
Towary
9521.8
15918
1814.1
3616.1
2481.5
4301
6662.6
14543
80.596
GOLD
BRENT
WTI
COPPER
SILVER
CORN
SOY
WHEAT.US
COCOA.US
Obligacje
1288.1
108.05
99.76
325.73
20.193
441
1330.25
587.5
2935
TNOTE
EURBUND
ITBOND
125.52
143.47
118.02
EBC i BoE w odwrotnym kierunku
Złoto coraz bliżej 1300 USD/oz
Wykres 2. EURGBP– interwał dzienny
Wykres 3. XAUUSD – interwał dzienny
Wczorajsza sesja nie była łaskawa dla wspólnej waluty. Pomimo
pozytywnego nastawienia inwestorów do ryzykownych aktywów,
euro traciło na wartości względem innych walut rynków
rozwiniętych, czy polskiego złotego.
Jeszcze przed południem zawiodły dane z europejskiego
przemysłu. Produkcja przemysłowa spadła w grudniu w stosunku
do listopada o 0.7%, kiedy konsensus rynkowy mówił o spadku na
poziomie 0.2%. Dodatkowo, w dół zrewidowano także wzrost z
listopada (do 1.6% z 1.8%). Dane te podkreślają, iż pomimo
dobrych odczytów wskaźników bazujących na oczekiwaniach (np.
PMI), odbicia nie widać w „twardych” danych z gospodarki. Wysoka
korelacja produkcji przemysłowej i PKB sprawia, że prognoza EBC
o 0.3% wzrostu w 2013 roku może być trudna do osiągnięcia.
Inwestorzy ponownie skupiają zatem uwagę na EBC, który
powinien
podczas
marcowego
posiedzenia
podjąć
kroki
zmierzające do dalszego luzowania polityki monetarnej.
Dodatkową presję na euro wywarła wczorajsza wypowiedź Benoît
Coeuré, który wskazał, że EBC „poważnie rozważa wprowadzenie
ujemnej stopy depozytowej”. Zdaniem członka zarządu EBC,
miałoby to rozruszać akcję kredytową w Strefie Euro, gdyż banki
byłby „karane” za utrzymywanie środków w Banku Centralnym.
Brak działań po ostatnim posiedzeniu nieco rozczarował rynki, ale
tym razem Mario Draghi i jego współpracownicy dostali
potwierdzenie w kolejnych, słabych danych makro, zatem podjęciu
działań można obecnie przypisać większe prawodopobieństwo.
Inny Europejski Bank Centralny (Bank Anglii) przedstawił wczoraj
raport inflacji, gdzie zgodnie z przewidywaniami porzucono stopę
bezrobocia jako wskaźnik używany w forward guidance, ale przede
wszystkim
przedstawiono
bardzo
optymistyczne
prognozy
dotyczące wzrostu w Wielkiej Brytanii, co bardzo spodobało się
rynkom. Pomimo zapewnień ze strony Marka Carney’a, iż stopy na
długo pozostaną niskie, funt zyskiwał na wartości do wszystkich
głównych walut.
Dywergencja polityk dwóch banków centralnych stwarza okazję
inwestycyjną w średnim terminie.
EURGBP zmierza w kierunku tegorocznego minimum, a po jego
przebiciu droga na 0.8050 będzie otwarta.
Kolejne słabsze dane o zmianie zatrudnienia (tzw. Payrolls) oraz
ISM dla przemysłu w USA, pozwoliły XAUUSD pokonać istotną
barierę w postaci średnioterminowej linii trendu spadkowego
oraz 100-sesyjnej średniej kroczącej.
Janet Jellen nie sygnalizowała we wtorkowym wystąpieniu
żadnych zmian w polityce monetarnej, zatem wydarzenie to
możemy uznać za nieistotne dla notowań złota.
W tym tygodniu warto jednak obserwować szczególnie dzisiejsze
dane o sprzedaży detalicznej w USA, a także
produkcję
przemysłową i stopę wykorzystania zdolności produkcyjnych
(piątek). Wydaje się, że produkcja przemysłowa może być
uważniej obserwowana niż zwykle, z tytułu ostatniego
negatywnego zaskoczenia na wskaźniku ISM dla przemysłu.
Przed kruszcem kolejny opór, tym razem psychologiczny, 1300
USD/oz. Na tym poziomie część rynku może dojść do wniosku,
że czas realizować zyski z długich pozycji lub rozpocząć grę na
spadki.
Na poziomie 1306 USD/oz znajduje się obecnie 200 sesyjna
średnia krocząca, której przekroczenie w cenach zamknięcia
byłoby bardzo pozytywnym sygnałem. MACD potwierdza
kontynuację ruchu wzrostowego. Należy również zwrócić uwagę,
iż XAUUSD nie zakończył jeszcze w pełni wybicia ponad 61.8%
zniesienia fali spadkowej z końca 2013 roku, zatem kierunek na
najbliższe sesje nadal nie jest rozstrzygnięty.
Jest duża szansa na pozytywne zaskoczenie na rynku funduszy
ETF. Być może luty będzie pierwszym miesiącem od ponad roku,
kiedy saldo wpłat do „złotych ETF” będzie wyższe niż saldo
umorzeń. Obecnie saldo netto wynosi 22 tys. uncji i jeśli ten
kierunek utrzyma się, byki mogą liczyć także na wsparcie na
rynku fizycznym.
Na podwórku największego importera złota, czyli Indii sytuacja
ciągle jest niepewna. Wysiłki władz do zmniejszenia importu
złota, co miałoby poprawić saldo rachunku bieżącego, jak na
razie przynoszą zamierzony efekt. Import złota spada, ale
lokalni handlarze coraz bardziej interesują się srebrem, które
znajduje się na atrakcyjnych poziomach cenowych.
Dominik Rożko, Zespół mForex, Dom Maklerski mBanku S.A
Dominik Rożko, Zespół mForex, Dom Maklerski mBanku S.A
Niniejsza publikacja przygotowana przez Dom Maklerski mBanku S.A. z siedzibą w Warszawie, przy ul. Wspólnej 47/49, jest publikacją handlową, została przygotowana
wyłącznie w celach informacyjnych, nie stanowi rekomendacji w rozumieniu przepisów „Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie
informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów lub wystawców (Dz. U. nr 206 z 2005 r.), nie stanowi porady
inwestycyjnej, nie stanowi oferty zbycia lub nabycia wymienionych w niej instrumentów finansowych, nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub
powstania jakiegokolwiek zobowiązania. Informacje zawarte w niniejszej publikacji oparte są na danych uzyskanych ze źródeł, które Dom Maklerski mBanku S.A.,
działając w dobrej wierze, uważa za wiarygodne. Dom Maklerski mBanku S.A. nie gwarantuje jednak dokładności, kompletności ani trafności tych informacji.
Dom Maklerski mBanku S.A., jego organy zarządcze, organy nadzorcze, ani pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie skutki finansowe i niefinansowe
powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej informacji. Wszelkie opinie, prognozy, kalkulacje i szacunki zawarte w niniejszej publikacji
stanowią jedynie wyraz subiektywnej oceny autora na moment jej wydania i mogą być zmieniane bez uprzedzenia. Opinie wyrażone w niniejszej publikacji nie pozostają
w jakiejkolwiek zależności od rekomendacji przygotowywanych przez Dom Maklerski mBanku S.A.. Dom Maklerski mBanku S.A. nie jest zobowiązany do aktualizowania
ani modyfikowania niniejszej publikacji, ani do informowania jej odbiorców w przypadku, gdy jakakolwiek poruszona w niej kwestia lub zawarta w niej opinia, prognoza,
kalkulacja lub szacunek ulegnie zmianie lub stanie się nieaktualne. Dom Maklerski mBanku S.A. udostępnia niniejszą publikację nieodpłatnie. Zabronione jest powielanie i
rozpowszechnianie niniejszej publikacji bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego mBanku S.A.
2