Pobierz pełny Przegląd Rynków Noble Securities

Raport poranny, 14 września 2012
Najważniejsze dane:
Decyzja FOMC o uruchomieniu trzeciego programu skupu aktywów (Polska) – amerykański bank centralny
przeznaczy 40 mld USD miesięcznie przez nieokreślony czas na zakup obligacji
Nasza opinia: Trzeci program skupu obligacji różni się od dwóch poprzednich pod kilkoma względami. Przede
wszystkim Fed tym razem bardzo jasno zaznacza, że nie ogranicza możliwości interwencji sztywnym limitem
kwotowym ani czasowym – program będzie trwał do czasu znaczącej poprawy kondycji gospodarki, szczególnie
rynku pracy. (W komunikacie czytamy: „Jeśli perspektywy dla rynku pracy nie poprawią się znacząco, Komitet
będzie kontynuował zakupy agencyjnych papierów opartych na kredytach hipotecznych, wdroży dodatkowe
programy skupu aktywów i wykorzysta inne odpowiednie narzędzia, dotąd, aż taka poprawa zostanie
osiągnięta”).
Po drugie ważny jest wybór kupowanych instrumentów – będą to wyłącznie papiery oparte na kredytach
hipotecznych emitowane m.in. przez Freddie Mac i Fannie Mae. Brak zakupów obligacji skarbowych może mieć
poważne polityczne konsekwencje na początku 2013r., kiedy wygaśnie program Operacja Twist, a inwestorzy
zachęceni wzrostem cen ryzykownych aktywów mogą pozbywać się obligacji skarbowych, powodując wzrost
kosztu finansowania dla amerykańskiego rządu.
W końcu, deklaracja kontynuowania skupu aktywów „tak długo, jak będzie to konieczne” oznacza znaczącą
zmianę strategii banku centralnego – można powiedzieć, że właśnie jesteśmy świadkami przejścia od czynów
(jasno zdefiniowanych poprzednich operacji) do słów (zdecydowane postawienie na obietnice i wiarę w
skuteczność kanału komunikacyjnego).
Dziś obserwuj:
 Inflacja CPI (USA) – prog. 1,7 proc. r/r; poprzednio 1,4 proc. r/r. Czwartkowy odczyt inflacji
producenckiej (+2proc. wobec oczekiwanych +1,4 proc. r/r) sugeruje, że rosnące ceny energii (+9,7
proc. r/r) i żywności (+4,6 proc. r/r) przełożą się również na szybsze tempo wzrostu cen produktów i
usług konsumenckich.
 Nastroje konsumentów – Indeks Uniwersytetu Michigan (USA) - po wzroście o 2 pkt. w sierpniu, we
wrześniu prognozowana jest stabilizacja na obecnym poziomie (ok. 74 pkt).
 Produkcja przemysłowa, sprzedaż detaliczna (USA) – prog. 0 m/m, +0,7 proc. m/m
Analiza techniczna: GPW
WIG Wraz z wyjściem powyżej 42.8 tys. pkt ujawniony
został większy potencjał wzrostowy, niż ten, który
wynikał z opuszczonej wcześniej lokalnej formacji
oRGR. Dopóki kurs nie cofnie się poniżej szczytu z
połowy sierpnia (42.4 tys.), a w szczególności, jeśli
utrzyma się wspomniany na wstępie poziom 42.8 tys.,
będzie można liczyć na to, iż budowana od lipca
formacja wznoszącego się klina zostanie opuszczona
górą. W przypadku utraty powyższych wsparć w grze
pozostanie jedynie klasyczny wariant rozwiązania tego
typu formacji, czyli wybicie dołem, co w obecnej
sytuacji wiązałoby się z sygnałem przejścia do
poważniejszej korekty.
Pekao Od kilku dni kurs podlega ruchowi
powrotnemu w kierunku linii sygnalnej lokalnej
formacji podwójnego dna (153.7). Utworzony na
ostatniej sesji byczy element świecowy (młot)
sugeruje, iż ruch ten mógł zostać zakończony.
Jednocześnie podtrzymane zostały pozytywne
rokowania
średnioterminowe
związane
z
opuszczoną przed miesiącem rozległą formacją
dołkową (oRGR z linią szyi na wysokości 150.0).
Kęty Przed dwoma tygodniami, przebijając poziom
115.0 kurs opuścił dołem formację prostokątnego
trójkąta. Ruch w dół okazał się jednak ograniczony, a
późniejsza zwyżka ponad górne ramię trójkąta
ostatecznie anuluje to negatywne rozstrzygnięcie,
sugerując zarazem, iż korekta fali wzrostowej z okresu
maj - lipiec została zakończona.
Analiza techniczna: Waluty
EUR/USD Po wczorajszej decyzji FED o uruchomieniu
QE3 eurodolar zaczął silnie zyskiwać na wartości, dzięki
czemu udało się pokonać opór wspomniany we
wcześniejszej analizie na poziomie 1,2900. Tym samym
otworzyło to drogę do dalszych wzrostów które mają
szansę sięgnąć poziomu 1,3148, który stanowi
szczególnie istotną barierę dla kupujących, gdyż w tych
miejscach przebiega:
- równość korekt wyższego rzędu (zielone prostokąty)
- 38,2% całego impulsu spadkowego mierzonego od
szczytu z 4 maja 2011
- dołek z 4 października 2011
- okolice potencjalnej linii trendu spadkowego
wyznaczonej po szczytach z 4 maja i 29 sierpnia 2011
Warto więc obserwować zachowanie kursu przy
powyższych poziomach, które potencjalnie mogłyby
zatrzymać stronę kupującą.
EUR/PLN Kurs po przebiciu krótkoterminowej linii
trendu wzrostowego, cofnął się i przetestował od
drugiej strony powyższą linię, która zadziałała jako
opór (został tylko częściowo naruszony cieniem
świecy), który stanowi obecnie istotną barierę dla
kupujących w okolicach poziomu 4,09. Wczorajsza
decyzja FED-u pomogła polskiemu złotemu, który
zaczął się umacniać i obecnie ma otwartą drogę do
ataku na ostatni dołek z 6 sierpnia na poziomie
4,0272. Przebicie tego poziomu dawałoby szansę
na kontynuację ruchu spadkowego, a kolejnym
wsparciem mógłby okazać się psychologiczny
poziom 4,0000.
Departament Analiz Rynkowych Noble Securities S.A.
Najważniejsze wydarzenia, dziś obserwuj:
Łukasz Wróbel , Główny Analityk
[email protected]
Tel: +48 600 942 105
Analiza techniczna – GPW:
Krzysztof Ojczyk, Starszy Analityk
[email protected]
Tel: +48 12 422 31 00 wew.113
Analiza techniczna – waluty:
Dominik Łebek, Departament Rynków Zagranicznych
[email protected]
Tel: +48 22 212 54 35
Niniejsze opracowanie jest jedynie materiałem informacyjnym do użytku odbiorcy. Materiał został przygotowany z należytą starannością i rzetelnością, na podstawie ogólnodostępnych
informacji, ale ani autor, ani Noble Securities S.A. nie gwarantują jego kompletności i dokładności. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są jedynie wyrazem
opinii autora (autorów) w dniu publikacji i i nie są to opinie czy prognozy Noble Securities S.A., a opinie te lub prognozy mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.
Materiał nie został sporządzony zgodnie z wymogami określonymi w Rozporządzeniu Ministra Finansów z dnia 19 października 2005r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje
dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz.U. Nr 206, poz. 1715). Nie stanowi rekomendacji w rozumieniu tego Rozporządzenia, nie powinien być też
rozumiany jako materiał o charakterze doradczym lub jako podstawa do podejmowania działań lub decyzji inwestycyjnych.
Osoba korzystająca z opracowania nie może rezygnować z przeprowadzenia niezależnej oceny i uwzględnienia innych czynników ryzyka niż przedstawione w materiale.
Noble Securities S.A. i osoby zatrudnione przez Noble Securities S.A. nie ponoszą odpowiedzialności za działania lub zaniechania osoby lub podmiotu korzystających z opracowania ani za
działania lub decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie opracowania, ani za szkody poniesione w wyniku tych działań lub decyzji inwestycyjnych.